國際短纖漿價格1月份再次上揚

受需求增加帶動庫存未增及匯率因素影響，國際漿價繼去年第四季連月上揚后，今年1月份進一步乘勢追擊，再度提升售價。其中短纖漿漿價持續走高，與價格下跌的長纖漿漿走勢背離，兩者價差拉近。業界預期后市呈窄幅盤整格局。

國際漿價于去年上半年在國際經濟明顯復蘇下呈現連續上揚態勢，但當時長纖漿上漲力度較短纖漿來得強勢，兩者的背離走勢使得價差不斷擴大。第三季國際漿價大致持穩，無論長短纖漿報價多呈盤整持平局勢。而第四季，長短纖漿市況開始變化，長纖漿價走勢趨弱，而短纖漿價則在漿廠成本考量下呈現緩步上揚勢頭，逐漸縮小與長纖漿漿價差距。今年以來，已有漿廠率先宣布本月短纖漿漿價進一步向上拉抬，其市況還較長纖漿緊俏些。

依據PPPC(紙張和紙張產品委員會)的資料統計，去年11月份國際商品漿的總裝船量為387.7萬噸，較上月的379.7萬噸(修正后)增加2.1%，而較前年同期增加3.5%。其中運至北美市場為63.4萬噸，較上月略增1.77%，但較前年同期減少3.79%;輸至西歐地區為122.2萬噸，較上增加2.26%，且較前年同期增加5.89%;而出口至中國市場為98.8萬噸，較上月增加8.81%，且較前年同期增加6.12%。由上顯示，各個主要市場需求均較上月增長，而當月的裝船量相對于產量達94%，已較上月的89%提升了5個百分點。

在庫存方面，去年11月份的商品漿庫存維持33天，而較去年同期的32天增加1天。其中，漂白長纖漿漿仍為27天，且短纖漿漿亦維持在38天不變，這和過去5年間的長短纖漿庫存平均天數分別是26天及38天，幾乎相同。這也是漿價近期能持續向上走揚的原因之一，因庫存并無增加。

據市場的分析，去年12月針葉木漿市場窄幅整理為主。目前買家心態依然謹慎。在接盤不暢情況之下，個別商家讓利促進成交意向仍濃，年關臨近之時，下游企事業開工率逐步減弱，接貨積極性難有提升，成交繼續冷清。

Arauco在去年12月份長纖漿成交價格下降20美元/t，據供應商表示，由于接盤情況一般，供應商作了一些優惠政策讓步。俄國漿廠伊利姆隨后也宣布針葉木漿報價下降，降幅20美元/t;據客戶反饋，俄羅斯紙漿接單和匯款方式多樣化，實際成交價格高低不一。

在闊葉木漿(即短纖漿)方面，巴西貨幣貶值使得巴西企業生產原料的價格(以美元結算)有所上漲，推高了生產成本，因此短纖漿供應商想要提高部分產品價格。此外在需求方面，去年12月闊葉木漿市場呈現上漲趨勢，在月初巴西桉木漿(BEK)供應商相繼宣布2015年1月提價計劃，再上漲20美元至660美元/t。

主要的漂白桉木漿供應商立場一致，都是推動價格徹底上漲，據了解，去年12月巴西桉木漿成交價相當一致，據供應商表示，從目前的供需缺口來看。這一矛盾在難以得到徹底解決的情況下，這種結構短缺，在今后一段時間內將成為推動闊葉木漿價格不斷上漲的助力之一。

Arauco與斯道拉恩索在烏拉圭合資建設的MontesdelPlata(MdP)漿在去年12月供應數量非常的少，對于今年1月份的巴西桉木漿是否進一步拉抬售價?MdP供應商表示將會跟著提價。而印尼小葉相思漿在去年12月份報價上漲，小葉相思牌價上調至600美元/t，小葉硬雜木漿供應量非常少，尚不能滿足協議客戶的需求，所以就不公開報價，本輪供應數量與去年11月相當。據供應商表示，硬雜木漿是最先賣完的，客戶對小葉相思漿的接受度也不錯，大型客戶的成交價格上漲5美元，而Arauco漿的纖維特性如拉力和強度都優于巴西桉木漿，因此得到一些固定客戶喜愛，去年12月供應量很緊張，全部售馨。

在本色漿(即未漂漿)方面，去年10月份除去本色漿市場的總體價格保持些細微上漲趨勢，11—12月份，本色漿的平均價格每噸已經下跌了近50美元。主要原因是在本色漿持續走低的同時，終端需求一直呈現疲軟。隨著原料價格近來下跌趨勢明顯，本色漿價持續下跌，使得主要生產企業均擔心買家會推遲購買時間以等待進一步下跌。而買家的這一觀望態度，使得本色漿市場的悲觀氣氛更加濃烈。

本色漿市場僵持，賣家最終下調價格，各品種本色漿報價相繼下降，其中，智利本色漿在去年12月Arauco報價640美元/t，供應商能夠接受買家10美元的還盤至620～630美元/t，由于買家還盤水準較低，市場價格未能企穩。

俄羅斯本色漿方面。“索本”沒有供應量，“科本”在去年12月的最新報價為530美元/t，較11月下降20美元，發運期為今年1月。“烏本塊”海運報價持平于430美元/t，陸運400美元/t，實盤成交再議。另外美國卷筒本色漿成交價格也不高，約在470～490美元/t不等。日本濕紙漿“兵庫”為了擴大東南亞市場銷售范圍，從去年的10月份開始轉產干紙漿，因此“兵庫”此后濕紙漿的供應量減少至每月1,000噸，“兵庫”干紙漿報價580美元/t。

此外，去年12月的化機漿供應商力圖提價，但遭到買家抵制而基本維持平盤，目前漿廠采取檢修，減量訂貨政策，以減少市場供給，力圖穩住漿價。

據了解，由于去年第四季商品漿庫存下降明顯，激勵漿廠在第四季拉抬漿價，特別是短纖漿漿價呈現反彈，而長纖漿漿價大致以持平為主，在需求較有增加的歐美市場，長纖漿漿多半盤穩，即使下跌，幅度也不大，但在亞洲市場，長纖漿漿價則因市場需求較弱，漿價支撐不易，故整季呈現數10美元的回落，但短纖漿價格除了漿廠認為與長纖漿價差過大應予縮小外，基于成本考量及需求有增加跡象(庫存大幅降低)，由谷底回升，這不僅亞洲市場，全球主要市場的短纖漿漿價在第四季全面拉升，其漲幅竟然和長纖漿漿價降幅幾乎相當。由此，兩者的價差已經逐漸拉近。而此現象持續到1月份。今年1月份已有漿廠分別宣布調降長纖漿售價每噸約10～20美元，而短纖漿漿價則進一步調升20美元/t。

其中，巴西漂白桉木牛皮漿(BEK)制造商菲比婭(Fibria)公司宣布，全球市場價格每噸上調20美元，自今年1月1日起開始生效。

Fibria認為中國市場需求好轉，且目前客戶的漿料庫存處于低水準，加上貨幣貶值因素，促成此次調價。菲比婭的新公告價格將為：北美860美元/t，歐洲770美元/t、亞洲牌價660美元/t。這是今年1月份所有紙漿品種的第一個價格通告。

菲比婭也曾是第一個在去年10月1日起宣布全球BEKP價格上調的制造商，后來其他大型BEKP造紙商跟進漲價。

菲比婭是世界上最大的BEKP制造商，年生產能力達到530萬噸。除了Fibria外包括巴西的Zuzano與Eldorado等BEK漿生產大廠，也隨后陸續宣布自1月起同步調漲BEK漿價每噸20美元，在全球各主要市場新價均與Fibria相同。另，北方漂白針葉木牛皮漿(NBSK)制造商加福(Canfor)紙漿公司稱，該公司已宣布，今年1月1日的北美價格為每噸1,020美元。該公司稱此價格是針對優質加強級NBSK的經過修訂的公告價格。

加福紙漿曾在去年11月底表示，該公司12月的北美市場價格仍將保持1,030美元/t不變。因此加福紙漿價格通告事實上下降了10美元。這是目前所知的第一個針對北美地區的價格調降計劃。

到目前為止，NBSK主要制造自去年3月至1,030美元/t以來，尚未做出過任何正式的價格變更通告。但近幾個月，該產業使用的一些價格指數顯示，總價格在1,020～1,030美元/t，或平均價1,025美元/t。

此價格下降出現在一些報導中，即臨時性市場補貼(TMAs)可在某些情況下給予。提供TMAs的做法，在一定程度上是為了在現貨價格下降時補償合同買家，如今現貨的通常價格為每噸670～680美元，上波動10～20美元，而且下行趨勢還在繼續。

而輻射松于1月份調降20美元/t，每噸新牌價為660美元。

有進口商表示，1月份在亞洲市場，長纖漿漿價預計每噸降10～20美元，新牌價約為710～770美元，普遍在710美元上下，而短纖漿指標BEK漿價每噸上漲20美元，巴西漿牌價約為660美元/t，但智利Arauco漿價則在615美元/t之上，市場人士認為，一般交易價會在620～630美元/t。不過業界仍表示，未來市場是否能接受新價仍待觀察。

業界分析，目前亞洲市場需求仍疲軟，市場低迷，短纖漿價主要是為拉近與長纖漿售價價差及反應成本與紙漿主要生產國匯率貶值的變動影響，故而價格連續出現反彈，加上有短纖漿漿廠調整產能，且南美短纖漿新產能一來并未全數開出，二來部分已為市場稀釋，故而形成短期需求緊張情形，但整體而言，需求仍不如預期來得好，業界預估未來走勢仍是下跌有限上漲不足的窄幅盤整格局，除非如中國市場需求突然大幅增長等重大變數影響，才會有翻盤可能。