??
按常理，紙包裝應該是個飽和的、競爭激烈的、低端的"紅海"市場，和代表了科技巔峰的"消費電子"八竿子打不著才對。
但是隨著智能手機、可穿戴設備、智能家居等產品的消費越來越向中高端升級，走向精致的消費主義，我們發現這些商品的"服裝"，即包裝盒，也越來越精致、典雅，充滿設計美感。
畢竟一個動輒數千元的商品，不可能不在包裝、外觀上動腦筋、下功夫。于是，紙包裝，就由原來粗糙的瓦楞盒設計改為用質感更好的紙品印刷成美輪美奐的彩盒。
如果大家有在米家購物的經歷，或者其他電子產品的購物經歷，都會發現，這幾年包裝盒的變化。
我們再想想，未來隨著智能家居的擴展，隨著消費電子的普及，這些包裝盒是會越來越多呢，還是越來越多呢？
答案顯而易見。
除此之外，你再想想那些大牌的美妝產品、珠寶首飾、煙酒的包裝，是否有電子產品的變化巨大？
理順了這一邏輯，接下來我們就看看這個市場在過去數年到底發生了怎樣的變化，以及又有哪家公司拔地而起。
中國在很多年前就已經是世界最大的工業國，但是在包裝產業上，卻是相對落后的。
畢竟中國生產的大部分工業品都是傻大黑粗，鋼鐵煤炭水泥什么的，哪里需要什么包裝？
所以自2009年中國的包裝業產值超過日本之后，很多年來都只是屈居于美國的第二大包裝工業國。
根據SmithersPira公司預測，到2017年中國可能將接替美國居首位。
其實也就是這幾年，隨著消費升級大潮的到來，人們越來越追求品質的生活，所謂設計、體驗、以及外包裝的價值才被凸顯出來。
所以說，別看包裝產業是個傳統、老套的行業，但本質上，他是消費升級的直接受益者之一。
更況且，這個行業的規模非常巨大，是有機會孕育出千億市值巨頭的沃野良田。
2015年，紙質包裝業產值約7378億元，占包裝行業總產值43.66%，是國內包裝業產值貢獻率第一大子行業。
紙質包裝居然是個數千億級別的行業，有沒有點意外？
所以，別拿豆包不當干糧。
但行業巨大，會不會集中度很低，受制于區域限制，導致群雄混戰，難以成就真正的寡頭企業呢？
確實有這樣的隱憂，在目前階段，中國的紙質包裝行業，依舊集中度很低，中小企業混戰不息。
2016年，中國紙包裝行業領頭羊占中國市場份額不到1%。
這就是問題所在了。
因為大行業要想誕生大公司，必須要大公司不斷積聚先發優勢，吃掉其競爭對手才可以。
唯寡頭，才優秀。
如果幾十年了，中國的紙包裝行業依舊一團散沙，我們又憑什么相信未來能夠走出寡頭呢？
值得欣慰的是，紙包裝行業畢竟是一個既新潮，又古老的行業，古老的地方就在于，西方成熟市場早已做出了表率。
在美國，紙包裝行業的集中度達到70%，在澳洲，這個數字是90%，在臺灣，這個數字是50%！
集中度都驚人的高！
在收入上，國際巨頭日本凸版2016財年營業收入約為131億美元。
有沒有兩眼放光的感覺？這是個可以搞出大事情的行業啊！
以中國的市場潛力和規模，一旦有寡頭走出來，分分鐘就是個千億級市值的大公司啊。
隨著中國經濟的發展進入后半場，傳統產業里小企業的機會在渠道、資本、人才上越來越難與龍頭企業競爭，尤其是供給側改革對落后產能的倒逼升級，讓這個速度不斷加快。
還有數字印刷、智能化、綠色驅動等各種因素的作用，量變正在產生質變，當年一同起跑的公司里，相對領先的龍頭奔跑的姿勢將會越來越輕盈。
根據《印刷經理人》2016年的排名，位列第一的領軍企業是深圳裕同科技。
裕同科技的創始人王華君，26歲創業，歷經20年的艱辛與淚水，終于從千軍萬馬的行業友商里跑了出來。
早期的裕同，從別人不愿意做的小生意、小工廠做起，積累躍升的資本，然后終于抓住了一個機會。
2000年的深圳，消費電子產業起飛，從MP3、手機、到電腦產品，無數的代工廠應運而生。
其中最大的一個，叫富士康，他不但供養了立訊精密等一系列電子巨頭，也滋養了裕同的成長。
在富士康這里，裕同學到的最重要方法論就是，同質化行業里，一定要避開低端的價格戰，選擇通過高質量的服務、高效率的執行、高技術的差異化產品，不斷提升自我的價值。
就這樣，2001年的裕同，營收不過1.5億元，到2016年的時候，已經增長至55.42億元，16年時間里增長了近37倍。
我們對比一下同行，體會體會那彎道超車的快感。
下表是2011年至今，行業3家龍頭公司的營收變化，可以看到，至少在6年前，裕同還被勁嘉股份、合興包裝等壓著一頭。
從2011年的落后到全面超越，再到2016年營收接近兩家之和，這中間到底發生了什么？
無他。時也，命也。
合興包裝成立于1993年，主營中高檔瓦楞紙箱。雖然號稱中高檔，但兩張瓦楞紙的差異真是肉眼難以分得清，于是競爭對手們只能在價格上拼個你死我活。
2016年，合興的毛利率不足20%，凈利率只有3.53%。凄凄慘慘戚戚。
勁嘉股份同樣成立于1996年，主營香煙包裝，為卷煙廠們提供配套服務。
卷煙廠不用說都是土豪，因此勁嘉毛利率高達40%、凈利率20%，讓同行們口水流了一地。
但是呢，家家有本難念的經，煙草市場最大的問題就是地域壁壘，成長性欠缺。
勁嘉的營收和利潤連續幾年徘徊不前，望斷天涯路。
裕同就不一樣了，背靠中國強大的消費電子產業鏈，依靠巨大的代工體系和出口規模，做的其實是全球市場的生意。
另外，還有近幾年本土市場消費升級的加成，于是營收和利潤一路飆升，終于會當凌絕頂，一覽眾山小。
IPO之后的裕同，計劃兩手抓，兩手都要硬。
第一是擴產能。
四個項目，分別落子深圳、昆山、武漢、亳州，擴大公司現有彩盒、說明書等產品生產規模。
為何會如此分散布局呢？
其實很簡單，主要是為了縮短供貨周期，就近交付客戶。
深圳所在的珠三角、昆山所在的長三角就不用說了，都是我國的電子制造業基地，而近年來，隨著產業轉移，武漢所在的長江中游經濟帶，也成了電子業落戶的集中地。
作為上游產業，及時響應客戶、快速配送是義不容辭的，更，紙包裝本身重量大，對運輸距離有著很高的要求，所以分散布局也是根據行業特點所做的必然動作。
另一方面，已經基本奠定了電子行業紙包裝老大地位的裕同，開始將觸角更多的伸向其他行業。
比如白酒行業。今年以來，白酒消費走出新一波行情，毛利率之高讓人咂舌，茅臺都要玩出成長股的架勢了。
裕同自然想染指一番，目前已與瀘州老窖、西鳳等知名酒廠達成合作，并成為安徽古井貢的戰略合作伙伴。
對了，亳州項目就是為古井貢專門打造的酒業紙包裝"旗艦項目"。
乍一看新增的產能并不多。
但如果告訴你，這些產能已經開始釋放了呢，并且2018年5月就全部投產呢？
是的，新增長點不用等，幾乎就在眼前了，是不是有點小激動？
第二則是加大研發，打造科技智能的裕同。
比如，為順豐快遞訂制的防盜包裝盒。
再比如，具有果蔬保鮮功能的定制包裝，研發可降解紙托、環保塑料袋、環保油墨等環保材料。
或許短期看，這些技術的應用無足輕重，但長期看，又能有幾家紙包裝企業每年投入2億以上的研發費用呢？
這才是裕同能夠不斷拉開與同行的差距，離整合行業的奇點越來越逼近的最大動能所在。
美國資本市場上，有一家叫WestRock的紙包裝公司，通過內生增長+外延并購，市場份額從1999年的1.13%，一路提升至2014年15%。
集中并購期的2005-2014年，股價從5.90美元漲至62美元，十年十倍。
不知道裕同會不會成為下一個WestRock呢？ 更多紙業資訊，造紙印刷包裝求購信息，上紙引未來網。
