造紙行業：寒冬未過 挑戰仍存

紙引未來網訊近期，紙業市場掀起了一股漲價潮，各大紙業巨頭紛紛發布漲價通知，其中上海晨鳴紙業有限公司、玖龍紙業（控股）有限公司、金光紙業APP以及萬國紙業太陽白卡紙有限公司等知名企業均宣布自2024年2月起上調產品售價，漲幅達到每噸100元至200元不等，甚至有些企業還計劃在3月再次漲價。

自2024年1月30日起，萬國紙業太陽白卡紙有限公司生產的全系列產品在目前執行價格基礎上統一漲價100元/噸，自2月28日起再漲價200元/噸。

上海晨鳴紙業發布公告稱，自2024年2月1日起，公司生產的所有卡紙類產品統一上調100元/噸；自3月1日起，公司生產的所有卡紙類產品統一再次上調200元/噸。

玖龍紙業宣布自2024年2月1日起，在現有價格基礎上執行價上調100元/噸；自3月1日起，在上述漲價基礎上，執行價再上調200元/噸。

不僅如此，包括中冶紙業、百川紙業等在內的紙企均陸續發布漲價函。

造紙公司業績承壓

此次集體性漲價與2023年造紙行業大環境息息相關。

縱觀2023年，紙價行情整體并不樂觀，而且全面低于2022年。截至2023年12月27日，白卡紙國內230克-400克市場均價為5240元/噸，與1月1日市場均價相比下降2%。而據生意社監測，2023年140克瓦楞紙年均價格為2867元/噸，較2022年的出廠均價3204元/噸下降了10.5%，較2021年的3824元/噸下降了25%。

行業的低迷也讓眾多紙業公司出現業績下滑甚至虧損。

從目前眾多公司發布的2023年業績預告來看，情況不容樂觀。根據年度業績預告，晨鳴紙業預計2023年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱“凈利潤”）為虧損12億-13億元，而上年同期盈利1.89億元；預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤（下稱“扣非凈利潤”）為虧損18.50億-19.50億元，與上年同期相比增虧14.89億-15.89億元。

晨鳴紙業于2000年登陸A股市場，上市前的1998年、1999年及上市后的2000-2022年，公司的凈利潤均為正數，2023年是晨鳴紙業上市以來的首次年度虧損。

2023年前三季度，晨鳴紙業實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為197.22億元、-7.68億元、-12.52億元，同比下降22.22%、419.36%、906.79%。

對于2023年的虧損，晨鳴紙業解釋稱，受下游需求偏弱以及新增產能集中投放影響，機制紙的價格特別是白卡紙價格同比大幅下滑，而原材料價格高位運行，嚴重擠壓了公司盈利空間；目前，公司積極通過調整產品結構、擴大出口、提高生產效率、控制生產成本等措施提質增效。

2023年，其他造紙企業也同樣業績下滑或虧損。

福建的青山紙業預計2023年實現歸母凈利潤1.15億元到1.41億元，與上年同期相比減少6700萬元到9300萬元，同比減少32%到45%。

湖南岳陽林紙則預計2023年實現歸母凈利潤-2.5億元到-2億元，受全系統大修等因素影響，公司紙產品產量較上年下降2萬噸左右。報告期內，受環保政策影響，公司清理部分林木資產，影響利潤2.8億元左右。

龍頭玖龍紙業2023財年（2022年7月1日-2023年6月30日）也面臨嚴峻的營商環境。2023財年，玖龍紙業通過多措并舉，年度銷量增長3.4%至1660萬噸左右；全年收入約為567.4億元，同比減少12.1%；毛利潤為15.3億元，同比減少78.1%。在凈利潤方面，玖龍紙業2023財年錄得上市以來首次虧損，凈虧損達23.8億元，而上年同期凈利潤為32.8億元。不過，下半財年虧損相對于上半財年而言已明顯收窄。

但也有少部分企業，由于細分品類的差異等實現了逆勢增長。

山鷹國際預計2023年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9500萬元到1.43億元，與上年同期相比將實現扭虧為盈。

榮晟環保2023年實現歸母凈利潤2.71億元，同比增加60.99%；扣非凈利潤2.66億元，同比增加85.84%。

民豐特紙預計2023年實現歸母凈利潤為4200萬元到5200萬元，與上年同期相比增加2660萬元到3660萬元，同比增加172.68%到237.60%；預計實現扣非凈利潤3800萬元到4800萬元，與上年同期相比增加2520萬元到3520萬元，同比增加196.90%至275.03%。

然而，從行業來看，大部分公司2023年業績并不樂觀。

前景充滿挑戰

造紙行業價格的走低與產能擴張息息相關。

近一輪的產能擴張是從2022年開始，主要造紙公司玖龍紙業、太陽紙業、仙鶴股份、五洲特紙等紙企均投出新投建項目，將擴產潮推向頂峰。

2022年10月，晨鳴紙業曾公告，擬在壽光市投建年產30萬噸針葉木漂白化學漿項目，投資額14.89億元；擬在湛江投建年產18萬噸特種紙項目，投資額8億元；兩項投資合計達22.89億元。

2023年11月6日，山鷹國際在投資者活動記錄表中表示，其位于吉林的造紙基地一期項目，包括30萬噸瓦楞紙和10萬噸秸稈漿項目預計于年內投產。此外，四川華僑鳳凰紙業的40萬噸瓦楞紙及箱板紙產線已于2023年8月成功投產。

根據各公司公告，2023年，山鷹國際、玖龍紙業、太陽紙業預計新增箱板瓦楞紙產能分別為107萬噸、145萬噸、100萬噸。中信證券預計，此輪的產能擴張2022-2024年涉及新增產能達780萬噸，其中2024年至少有500萬噸造紙產能建成。由此可見，造紙行業整體仍然面臨產能過剩的局面。眾多公司的產能擴張也讓造紙行業整體價格不斷走低。

實際上，造紙行業產能過剩的問題一直存在。2023年3月，眾多造紙公司發布停機通知，其中太倉玖龍紙業宣布停機56天、金鳳凰紙業兩個基地將停機至4月底；理文造紙的重慶基地、東莞旭豐紙業、江門明星紙業、福建的漳州盈晟紙業、四川的迅源紙業、河北的順發紙業等紙企均發布了停機計劃，涉及瓦楞紙、牛卡紙、白板紙等主要包裝紙種，停機時長短則5天，長則一個多月。

此前的2022年7-8月，東莞金洲紙業的6臺紙機分別停機10天。東莞理文PM3、PM4兩臺牛卡紙機也從2022年8月2日起停機至9月1日，分別停機31天。

2023年12月，山鷹國際子公司浙江山鷹發布停機通知，生產紅杉、高瓦的PM12紙機自2024年1月20日至2024年2月15日停機，生產金桂、四季桂的PM13紙機自2024年1月15日至2024年2月15日停機。

由此可見，國內行業產能過剩的問題不可小視。

但從發展的角度來看，造紙行業依然可期。

國家統計局最新數據顯示，2023年1-12月，全國機制紙及紙板產量14405.5萬噸，同比增長6.6%；2023年12月，全國機制紙及紙板產量1358.8萬噸，同比增長14.5%。人均消費量首次達到100千克/年，提前兩年實現《造紙行業“十四五”及中長期高質量發展綱要》的發展目標，但仍低于發達國家人均150千克-300千克/年的消費水平。可以預見，中國造紙產業的依然有一定空間。

從行業集中度來看，根據中國造紙協會統計數據，中國前十大紙及紙板生產企業年產量占行業總產量的近50%，平均規模達600萬噸/年，已從小而散走向相對集中的市場格局。雖然格局在不斷走向集中，但從目前整體集中度來看，市場機會仍然存在。

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