原紙之問：為何兩年多仍跌跌不休

紙引未來網訊    自打2021年紙價經歷了最后一次瘋漲以來，造紙業陷入了長達兩年的低迷期，而漲價最瘋狂的白卡則持續了二年半。

    真正是當初有多瘋狂，眼下就有多凄涼。

    紙價伴股價齊跌

    2023年，當屬造紙業三十年來最差的一年，沒有之一。

    10月，玖龍紙業發布2023財年報告，錄得上市以來首次虧損，凈虧損達23.8億元，而上年同期凈利潤為32.8億元。在上市造紙企業中，虧損是普遍現象。

    紙價方面，喊漲了一整年，但無論是白卡，還是瓦楞紙，都是整體低于2022年。截至2023年12月27日，白卡紙國內230g-400g市場均價為5240元/噸，與1月1日市場均價相比下降2%。而據生意社監測，2023年140克瓦楞年均價格為2867元/噸，較2022年的出廠價均價3204元/噸下降了10.5%，2021年的3824元/噸下降了25%。

    受此影響，紙業股更是跌跌不休。今天，理文造紙(02314)跌3.54%，報2.18港元；玖龍紙業(02689)跌2.37%，報3.7港元。縱觀上市企業近幾年來的K線圖，目前已經接近最低水平，甚至有可能跌成仙股。

玖龍紙業K線圖

理文造紙K線圖

山鷹國際K線圖

    需求與信心雙殺

    如果分析造成造紙業低迷的原因，無外乎以下幾點：

    1、產能擴張太快。

    前幾年紙價瘋漲，讓很多造紙企業產生了幻覺，誤以為是市場需求強勁引發上漲。結果一頓瘋狂擴張下來，原紙供需嚴重失衡，紙廠就此推動掌控能力。

    2、上游不知下游需求萎縮。

    造紙業過去30年的輝煌令很多紙業大佬產生了慣性心理，以為中國造紙業永遠輝煌。殊不知月有陰晴圓缺，當外國的紙廠早已經停止擴張時，中國的造紙企業自成一家風景。但是，無論是出口還是內需，訂單都在以肉眼可見的速度消失。不得不說，造紙業人士心真的很大。

    3、上下游之間互信缺失。

    2017、2020年的紙價瘋漲，徹底粉碎了造紙與紙制品業的互信，這直接導致下游客戶對原紙漲價產生了抵觸情緒，紙廠的價格指揮棒失去魔力。

    4、民眾對經濟發展信心缺失。

    經過三年疫情下來，大家都看到了經濟蕭條的影子，對未來市場信心不足，導致漲價屢屢落空。

    5、以紙代塑進展緩慢。

    2020年國內掀起的禁限塑風潮，紙市場帶來一定誤導。結果三年下來，造紙產能一擴再擴，但禁限塑只聞樓梯響，不見人下來。

    摩根大通此前指出，由于需求疲軟和供應增加，整體紙張市場仍面臨壓力。該行預計，2024年紙價仍面臨壓力，因為市場上仍有約410萬噸新增產能等待增加，而需求正經歷緩慢復蘇階段。

    如何擺脫紙業低迷？

    那么，造紙業要如何才能擺脫當前的困境呢？包小編在此特向各位紙業大佬獻上如下計策。

    1、拿出壯士斷腕的決心，停機停產，縮減產能。

    據國家統計局發布數據顯示，2023年1-11月，全國機制紙及紙板產量13042.6萬噸，同比增長5.8%。2023年11月，全國機制紙及紙板產量1317.9萬噸，同比增長11.6%。繼10月后，單月產量再次突破1300萬噸。生產繼續保持高景氣度！如無意外情況發生，2023年全年紙及紙板產量將突破14000萬噸，創歷史新高。明明用紙需求持續衰減，但產量還在增加，如果不加逆轉，紙災將很快到來。

    2、停止或減少紙漿及原紙進口。

    據華經產業研究院數據顯示：2023年1-10月中國紙漿、紙及其制品進口數量為3950萬噸，相比2022年同期增長了796萬噸，同比增長25.3%。因為進口原紙關稅為零，導致進口量大幅增加。但大家全然沒有顧及市場需求，還是大量從國外買買買，進一步加劇了原紙的供給過剩。

    3、改變對市場的預期。

    目前，上游造紙業仍然堅信，市場很快要復蘇，需求會持續增加。殊不知，這種想法如同癡人做白日夢。未來三十年的消費都被透支了，年輕人不結婚不生子，國外訂單大量流失掉，拿里來的信心。

    4、放棄一錘子買賣的心理。

    紙廠應該放棄不切實際的幻想，2017、2020年的漲價狂歡不太可能再來。因此，紙廠應該放棄賭博心理，把重心放在提升‘內’動力，技術革新，做好服務上來。

    解鈴還需系鈴人，造成當前紙業困境的主要責任方還是造紙企業。如果不痛定思痛，改變過去的一些不當做未能，紙廠很難逆轉市場頹勢。

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