頭部紙企5月份聯手提價“喊漲” 木漿價格“跳水”上下游或持續僵持

 

　　在近期木漿價格快速下行以及需求端出現修復的背景下，在多位業內人士看來，頭部紙企的這輪提價，“喊漲”的意味更濃。

 

　　一位行業分析師對《證券日報》記者分析道：“行業持續業績承壓，木漿價格近期‘跳水’，下游觀望情緒較濃，想等紙企降價了再備貨，紙企提價一是通過對下游‘喊漲’進行博弈，另外也是期待盈利得以修復。”

 

　　造紙板塊上下游僵持博弈

 

　　今年一季度，造紙行業延續了2022年以來的承壓態勢，特別是在終端需求沒有得到明顯改善的情況下，包括箱板瓦楞紙、白板白卡紙等在內的包裝紙行業，甚至一度出現長期停機檢修、紙價持續下跌的困境。

 

　　國內A股造紙板塊23家上市公司一季度的業績表現普遍比較慘淡，且區別于2022年度造紙板塊“增收不增利”的整體情況，今年一季度，A股造紙板塊營收及凈利潤同比出現雙降的公司不在少數。

 

　　東方財富Choice數據顯示，23家公司中，今年一季度在營業收入方面，有15家公司較去年同期呈現下降態勢；凈利潤方面，有17家公司較2022年同期繼續出現不同幅度下滑，另有7家公司出現業績虧損。

 

　　不過，今年以來，原料供給端特別是對于漿紙系來說，較2022年同期發生了明顯的改變。卓創資訊分析師常俊婷對《證券日報》記者表示，2022年由于供應面突發消息不斷、漿紙聯動性等多重因素影響，木漿價格上行并維持高位，造成紙企盈利水平下滑。但2023年以來，漿價快速下行。“預計今年5月木漿價格下滑速度或有加深。”常俊婷說。

 

　　在這一背景下，行業上下游的僵持博弈狀態也在持續并加重。卓創資訊分析師張巖對《證券日報》記者表示：“雙膠紙行業在紙漿價格寬幅下行、以及雙膠紙受剛需支撐下，行業利潤有較明顯回暖。因此，紙企有挺價以持續修復盈利的心態，這也是本輪頭部紙企提價的主要心態支撐。”

 

　　但另一方面，紙漿市場疲弱，價格“跳水”明顯，導致一方面對紙價的市場支撐有限，另一方面，下游業者備貨積極性也有所減弱。“文化紙很多下游業者都按兵不動，想等價格下調再備貨。”張巖如是說。

 

　　對于紙企的此輪提價，業內普遍認為，其真正實現“落地”的可能性比較小，主要還是上下游的一種博弈。而據多家機構預測，短期內這種市場僵持博弈的狀態依舊會是主旋律。

 

　　下半年行業或實現盈利修復

 

　　那么，造紙行業何時能走出“陰霾”？特別是經歷了“五一”假期的消費火爆拉動，終端需求的情況是否得到了復蘇和改善？哪些紙種和企業又會率先迎來業績修復？

 

　　對此，庫邁拉（中國）有限公司總經理范桂文在接受《證券日報》記者采訪時認為，目前看起來煙火氣十足的局面，其實僅限于有限的地區和行業，還有很多區域和行業只能說是“逐漸興旺”。“隨著旅游業、旅館住宿業的興旺，餐飲類用的包裝紙產品，尤其是食品包裝如紙杯、紙碗一類，需求量會逐漸增加。”范桂文認為，生活用紙和部分種類的包裝紙應該會率先有較好的市場表現。

 

　　對于此輪頭部紙企“喊漲”的紙種之一銅版紙，有業內人士在接受記者采訪時透露：“今年以來文化紙處于相對的小旺季，而眼下隨著國內會展行業的全面復蘇，銅版紙訂單也比較理想，盈利水平也較前期有所改善。”

 

　　晨鳴紙業方面對《證券日報》記者表示：“盡管文化紙價格在一季度有所恢復，但受白卡紙價格下降拖累，木漿系紙企業績在一季度仍承受一定壓力。不過公司方面認為，上游原料價格回落有利于逐步改善下游行業盈利情況。”

 

　　前述業內人士也認為，行業目前處于筑底狀態，隨著成本壓力漸趨緩解以及消費需求的逐步復蘇，紙企盈利有望實現修復。

 

　　國金證券表示，看好2023年下半年需求改善，復蘇的消費將進一步支撐紙價溫和向上修復，驅動噸盈利進入走闊區間。