紙包裝企業紛紛擴大產業搶占市場

 

　　近日，中國紙包裝龍頭大勝達（603687.SH）定增案收到證監會反饋意見。大勝達本次擬募集資金不超過6.5億元，投資于紙漿模塑環保餐具智能研發生產基地等項目。不僅如此，《中國經營報》記者還注意到，今年以來，多家紙包裝行業公司正在沖刺IPO，以借助資本市場完成產能擴張戰略。其中，7月12日，福建南王環保科技股份有限公司（以下簡稱“南王科技”）遞交創業板首次公開發行股票招股說明書申報稿。本次其擬募集資金6.27億元，主要用于紙制品包裝項目。

 

　　大勝達人士在接受記者采訪時表示，近年來“限塑令”等政策實施，使得整個紙包裝行業需求不斷增加。同時，公司作為行業龍頭企業有較強的綜合實力，擴張提升利潤符合公司長遠發展戰略目標。

 

　　中研普華研究員邱晨陽向記者表示，行業不斷加碼產能，說明企業對市場未來的預期非常看好。無論是國民經濟的快速發展、產品對外出口、未來電商發展，還是“限塑令”政策的實施，都會提供巨大的市場需求。基于此，行業龍頭企業通過加大投資規模來提升市場份額，保持市場競爭力，實現規模效益。

 

　　公開資料顯示，大勝達主要從事紙包裝產品的研發、生產、印刷和銷售，其產品涵蓋瓦楞紙箱、紙板、精品酒盒、卷煙商標等，以及提供包裝方案設計、研發、檢測、生產、庫存管理、物流配送等環節的全方位紙包裝解決方案。

 

　　根據紙引未來網百科信息顯示，紙包裝是指以紙和紙漿為主要原材料制成的商品包裝。其強度高、含水率低、透氣性小、無腐蝕作用、具有一定的抗水性，且用于食品包裝的紙還要求衛生、無菌、無污染雜質等。

 

　　在“限塑令”、《關于加快推進快遞包裝綠色轉型的意見》和《關于印發“十四五”塑料污染治理行動方案的通知》等政策指導下，紙基類產品需求有望大幅上升。

 

　　邱晨陽向記者表示，隨著人們環保意識的提高，多國紛紛出臺“限塑令”或“禁塑令”。如美國紐約州于2020年3月1日開始實施“禁塑令”；歐盟成員國于2021年起禁止使用一次性塑料產品；我國于2020年1月發布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》提出，到2020年，率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料制品的生產、銷售和使用。

 

　　根據紙引未來網觀測，日常生活中塑料制品的使用逐漸受限，綠色環保包裝將成為包裝行業的重要發展趨勢。具體而言，食品級卡紙、環保紙塑餐盒等將受益于一次性塑料餐具被逐步禁止使用，需求增加；環保布袋、紙袋等將受益于政策要求，在商場、超市、藥店、書店等場所推廣使用；箱板瓦楞紙包裝則受益于快遞塑料包裝被禁止使用。

 

　　事實上，包裝紙需求與下游消費行業的需求變化密不可分。近年來，食品、飲料、家用電器、通訊器材等行業表現出較高的景氣度，有效拉動了造紙包裝行業增長。

 

　　受此影響，大勝達2021年實現營業收入約16.64億元，同比增加23.2%；2022年前三季度，其實現營業收入14.68億元，同比增長25.96%。勁嘉股份（002191.SZ）2021年實現營收50.67億元，同比增長20.89%，2022前三季度主營收入39.42億元,同比上升8%。合興包裝（002228.SZ）2021年營業收入約175.49億元，同比增加46.16%。

 

　　邱晨陽告訴記者，近年來，隨著全球包裝產業逐步向以中國為代表的發展中國家和地區轉移，我國紙制品包裝行業在全球紙包裝產業中的地位日益突出，已成為全球重要的紙制品包裝供應國家，出口規模不斷擴大。

 

　　中國包裝聯合會的統計數據顯示，2018年，我國紙制品包裝行業進出口總額為56.28億美元，同比增長15.45%，其中出口額為54.77億美元，同比增長15.89%；2019年，我國紙包裝行業進出口總額為65.09億美元，其中出口額為63.54億美元，同比增長16.01%；2020年，我國紙包裝行業進出口總額為67.60億美元，其中出口額為66.13億美元，同比增長4.08%。2021年，我國紙制品包裝行業進出口總額為88.40億美元，其中出口額為86.69億美元，同比增長31.09%。

 

　　二、行業集中度持續提升

 

　　紙引未來網紙張行情市場分析師表示，需求旺盛背景下，紙包裝企業也在不斷加碼新增產能，行業集中度持續提升。

 

　　7月21日，大勝達發布非公開發行股票預案，擬募集資金總額6.5億元，所募資金投向紙漿模塑環保餐具智能研發生產基地項目、貴州仁懷佰勝智能化紙質酒盒生產基地建設項目及補充流動資金。其中，紙漿模塑環保餐具智能研發生產基地項目達產后，將擁有年產3萬噸紙漿模塑環保餐具的生產能力。貴州仁懷佰勝智能化紙質酒盒生產基地建設項目建成后，可實現年產3300萬支精品酒盒和2400萬支卡盒產品。

 

　　此外，南王科技正在創業板沖刺IPO上市。據招股書披露，南王科技此次創業板上市擬募集資金6.27億元。其中，3.89億元用于年產22.47億個綠色環保紙制品智能工廠建設項目、2.38億元用于紙制品包裝生產及銷售項目。

 

　　大勝達方面表示，本次募投項目，用于增加公司的環保餐具業務，并進一步拓展酒包業務，豐富公司的產品業務線，提升公司的盈利能力。

 

　　一位業內人士向記者表示，行業內具有一定規模和實力的中高檔瓦楞紙箱企業均以進一步擴大產銷規模、提高市場占有率為主要目標之一。

 

　　由于我國紙制品包裝行業廠商的進入門檻較低，且下游行業較廣，大量小紙箱廠依附于本地需求而生存，行業內處于低端的中小型紙箱廠眾多，形成了極度分散的行業格局。

 

　　目前，國內紙制品包裝行業規模以上生產企業超過2000家，行業內大多生產廠商為中小型企業。雖然經過多年發展，行業內已出現一批規模較大、技術水平先進的生產企業，但從整體看，紙制品包裝行業集中度仍較低，行業競爭激烈，形成了充分競爭的市場格局。

 

　　上述業內人士表示，為應對日趨激烈的市場競爭，行業內的優勢企業不斷擴大生產規模或進行重組整合，走規模化和集約化發展道路，行業集中度不斷提高。

 

　　三、成本壓力加劇

 

　　記者注意到，雖然近年來紙包裝行業需求不斷增加，但行業利潤卻有所下滑。

 

　　財報顯示，2019年至2021年，大勝達扣非后歸母凈利潤分別為0.82億元、0.38億元和0.61億元。從數據不難看出，近年來大勝達凈利潤有所下滑。

 

　　另外，南王科技招股書顯示，2019年至2021年，公司主營業務毛利率分別為26.91%、21.06%、19.14%，呈逐年下降趨勢。而同行業10家可比公司毛利率均值分別為27.88%、25.97%、22.07%，也呈下降趨勢。

 

　　根據中國包裝聯合會發布的《2021年全國紙和紙板容器行業運行概況》，2021年，我國紙和紙板容器行業規模以上企業（年營業收入2000萬元及以上全部工業法人企業）有2517家，累計實現營業收入3192.03億元，同比增長13.56%，累計完成利潤總額132.29億元，同比下降5.33%。

 

　　大勝達方面表示，公司生產瓦楞紙箱、紙板的主要原材料為原紙，報告期內原紙成本占瓦楞紙箱成本的70%以上，為公司最主要的經營成本。2018年以來，受國際廢紙、煤炭等大宗商品價格上漲影響，疊加環保壓力下大量中小紙廠限產、關停的影響，原紙價格波動加劇。原紙價格的變動對公司的經營業績產生較大的影響。隨著大量中小紙廠在環保壓力下被迫限產、關停，而國家進一步限制進口廢紙，原紙的供給端將繼續承受巨大壓力，供求關系仍可能失衡，原紙價格存在上漲的可能。

 

　　紙制品包裝行業上游主要為造紙、油墨以及機械設備等行業，下游主要為食品飲料、日化用品、煙草、電子電器、醫藥等主要消費行業領域。上游原材料中，原紙占生產成本比重較高。

 

　　邱晨陽告訴記者，2017年，國務院辦公廳印發《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，使得廢紙進口額度持續收緊，原紙的原材料廢紙受到限制，其價格開始一路攀升。原紙價格持續上漲，對下游企業（包裝廠、印刷廠）形成很大的成本壓力。在2021年1月到2月期間，工業原紙漲價史無前例，特種紙普遍出現1000元/噸的上漲，個別紙種甚至一次性跳漲3000元/噸。

 

　　邱晨陽表示，紙制品包裝產業鏈總體呈現行業“上游集中，下游分散”的特點。

 

　　在邱晨陽看來，上游造紙行業集中化程度比較高，玖龍紙業（02689.HK）、晨鳴紙業（000488.SZ）等大型企業占領了大量市場份額，其議價能力較強，容易將廢紙、煤原材料的價格風險轉嫁給下游包裝企業。而下游行業覆蓋面廣，幾乎所有的消費品制造業都需要包裝企業作為供應鏈配套環節，在傳統經營模式下紙制品包裝行業幾乎不存在對某特定下游行業的依賴。所以，處于中間的包裝企業在整個產業鏈中議價能力較差。