輕工制造行業6月投資策略：地產銷售展現回暖勢頭 看好疫后消費回彈

 

　　4月制造端增速穩定，消費端零售額下行。4月社零同比-11.1%。輕工子行業具體來看：文化辦公用品零售額回落，4月同比-4.8%；日用品零售額4月同比-10.2%。家具零售額4月同比-14.0%。4月造紙及紙制品業PPI同比漲幅小幅提升。4月家具出口額同比下降，紙漿紙及其制品增長小幅提升。

 

　　漿價高位震蕩，漿紙價格倒掛。截至5月26日，針葉漿市場價格7204/噸，闊葉漿市場價格6650/噸。目前國際供應端擾動持續，疊加海運受限情況，發運延續疲軟態勢，供應面繼續支撐漿市，漿價維持高位震蕩。文化紙和包裝紙方面價格震蕩下行，漿紙價格倒掛；市場供大于求，開工率較低。

 

　　房地產交易施工增速延續震蕩下行趨勢。供給側4月地產銷售和開工表現持續下滑，竣工表現小幅回暖。具體看當月情況：4月住宅新開工面積同比-44.9%；4月住宅竣工面積同比-12.2%；4月住宅銷售面積同比-42.4%。

 

　　線上數據：疫情下必選消費增長加速。4月重點關注公司中部分家居、家清官方旗艦店銷量高增長。銷售額增長排名前五的天貓旗艦店是居然之家/超能/喜臨門/立白集團/志邦，銷售額分別同比+1024%/132%/129%/123%/83%。

 

　　輕工板塊公司公告、行業新聞。索菲亞搶灘墻地一體品類細分新賽道，計劃開設千城千店；紅星美凱龍五一購物節期間全國商場總消費人數同比增長65.6%，訂單數增幅達160%；歐派收購意大利知名家具品牌Former，與三棵樹小森板達成戰略合作；央行提出首套房貸利率下調，隨后又下調了5年期LPR，多地出臺地方政策；5月重點9城新房成交量環比上升，同比跌幅收窄。

 

　　投資建議：看好疫后及寬松地產政策下，剛需性消費需求回彈。4月消費端零售額下行，地產交易額與開工數降幅持續擴大。從線上數據來看，家清用品作為必選消費，線上銷售額增長加速；部分家居產品線上銷量同樣亮眼。

 

　　當前首套房貸利率下調政策力度較大，同時伴隨其他房地產寬松政策的下達和實施，房地產市場回暖跡象初現，未來有利于繼續推動住房銷售，進而提升新房裝修需求提升；同時由于消費者裝修需求短期內難改變，疫后家居消費需求反彈可期。