從進出口數據看下半年紙價走勢

　　回顧上半年包裝印刷業的行情，可謂喜憂參半，一方面出口對訂單的強力支撐體現無遺，市場景氣度其實好于預期。另一方面，上游原材料廠商強勢漲價，與下游客戶的“若漲價必不合作”，令整個行業苦不堪言。

　　圖1、1-5月重要出口商品總量及增速統計表

　　從中國海關部署的統計數據來看，與包裝印刷業密切關聯的家電、家具、玩具、服裝、建材等出口商品同比均出現增速大幅上升，也支撐起了中國包裝訂單。

　　不過，這些增長是建立在去年出口的低基數之上的，進入第三、四季度，出口增速將回落到5%以內，對經濟增長的支撐作用明顯減弱。從當下的歐洲杯現場不難看出，歐美人已經脫下口罩集體狂歡，如果不出現大面積的Y情，料歐美國內的產能將全面恢復。

　　當我們著眼于內需市場時，難免會憂心忡忡。上半年的內需雖不至于太慘淡，但很大程度歸因于春節因素，以及對下半年甚至未來若干年的透支。從快餐面和榨菜的熱銷，啤酒、白酒銷量的大幅下滑不難看出，收入不足之下，越來越多的人無奈躺平。

　　據統計數據，截止2020年12月，國內9億勞動力當中，已經有8億負債，這一冰冷的事實告訴我們，未來還得依靠出口。

　　考慮到原材料漲價、匯率和海運費對出口的傷害尚未顯露，最樂觀地估計，下半年出口能夠與上半年持平就相當不錯了。悲觀一點，下半年出口訂單將會回復到2019年前的負增長。

　　內需市場，過去一年半時間，那9億負債的消費者財務狀況并未好轉，部分人甚至出現惡化甚至崩盤，除Z世代年輕人的消費尚能看到一絲亮色外，其它人群會持續內卷，對食品飲料、家電、服裝、建材、家具、手機、汽車的負面影響會顯露無遺。而這些行業的風波會直接影響到很多包裝印刷企業的命運，望大家慎之再慎之。

　　再來說說原材料市場的走勢，1-3月份的原材料瘋漲，是脫離市場基本面的漲價，基本上是依靠熱錢拉起來的虛高行情，某種程度上來說，已經形成了龐氏騙局。不過，從4月份開始，原材料泡沫開始破滅，白卡、瓦紙和箱板紙均在反復下行，這也應驗了“登高必跌重”這一攧撲不破的至理名言。

　　綜合分析來看，下半年原材料走勢的不利因素較多，主要表現在如下幾點：

　　1、訂單需求將遜于預期。這一觀點毋須展開論述，相信很多人都能直觀感受得到。

　　2、原材料社會庫存量偏大，將會抑制其止跌回升。從2021年1-5月的進口數據來看，無論是初級形狀的塑料，還是紙漿、紙及紙制品，受到國內原材料瘋漲的利好，大量涌入國門，導致原本過剩的市場更加擁擠。以廢紙漿、紙及其制品為例，今年前五月進口量高達1836萬噸，是2019年的整整兩倍。

　　圖2、1-5月與包裝相關進口商品總量及增速統計表

　　3、市場信心不足或將影響到原材料走出熊市。我們發現，從一家一家的企業，到一個一個的家庭，多數經營狀況越來越困難，一旦到達臨界點，就會產生信心崩塌，無論上游怎么漲，腰部企業和下游客戶都會躺平對待。

　　早在2021年初，通過綜合分析今年的經濟形勢，初步判斷全年紙價走勢將復制2018年的軌跡，雖然2-3月紙價異常火爆，但脫離供需基本面的漲價只會加劇下滑的勢能，并延長紙價的低迷期。

　　下半年殊為不易，包裝人且多珍重!