廣東環保包裝巨頭面臨資金枯竭風險

　　5月14日，中證鵬元公告稱，將樹業環保科技股份有限公司(以下簡稱“樹業環保”)主體長期信用等級由AA-下調為A，評級展望由穩定調整為負面。

　　樹業環保前身為澄海市樹業編織廠，創始人林樹光最初以簡單的編織袋起家。2008年，經樹業股東會審議通過，公司更名為廣東樹業環保科技股份有限公司，林樹光開始涉足環保包裝。樹業環保主要經營薄膜和包裝業務，其中薄膜業務為雙向拉伸聚酯薄膜(BOPET)，包裝業務以環保購物袋和快遞袋為主。

　　經過20多年的發展，樹業環保已從一家小作坊發展成為國內領先的環保包裝企業之一，成為沃爾瑪、家樂福等國際知名企業的產品供應商。近年來，樹業環保在功能性薄膜方面的市場比較活躍，啞光膜、熱封膜、鐳射膜、覆鐵膜等產品在市場占據了不小的份額。

　　近年來，樹業環保營收穩步增長，盈利能力較為穩定，得益于良好的市場行情和原材料價格下降，公司綜合毛利率小幅增長。2020年，樹業環保實現營收8.04億元，同比增長8.93%;實現歸母凈利潤5627.04萬元，同比下降4.05%。

　　2019年，樹業環保通過投資自建、融資租賃租入、外購等方式擴張產能，新增5萬噸聚合裝置及PET聚酯膜生產線等設備。然而，隨著對外融資規模的擴大，樹業環保負債規模大幅增長，償債壓力明顯加大且集中償付壓力較大。

　　截至2020年末，樹業環保總資產為22.93億元，總負債11.93億元，凈資產11億元，資產負債率52.01%。除此之外，樹業環保還有5.1億非流動負債，主要為長期借款和應付債券，其長期有息負債合計3.34億元。整體來看，樹業環保剛性債務有8.27億元，主要以短期有息負債為主，帶息債務比為69%。有息負債高企，近兩年樹業環保財務費用均超3000萬，對公司利潤形成較大侵蝕。

　　不過，樹精環保也傳出來一些振奮人心的消息。近日，韓國化學企業SK化學表示，公司擬以230億韓元收購樹業環保公司10%的股權。