包裝紙及廢紙市場解讀

　　紙引未來網訊 包裝紙和廢紙價格漲漲跌跌、在原本理應淡季的當下卻出現了前所未有的波蕩起伏，對于身處其中的相關從業者來說，如何撥清迷霧看清實質就顯得尤為重要!

　　1. 總體現狀：

　　造紙廠成品紙出貨不多，但廢紙庫存也不多(甚至很低)，整體供銷還算平衡，因此紙廠廢紙收購價格，多選擇跟隨率先調整價格的紙廠和地區，隨行就市(例如本輪漲跌均由浙江森林紙業引領周邊企業及城市變動)，值得注意的是該階段引領市場價格的紙廠不一定是龍頭企業!

　　2. 廢紙調價效果：

　　廢紙漲價階段，先漲價的造紙廠才能真正做到吸儲相對低價的廢紙，而后跟隨的則只能少量喝湯(一旦漲價預期形成，打包站會選擇惜售以期高價)，因此不排除后續紙廠波段操作會變得更頻繁;

　　3. 不同體量紙廠的關注點：

　　小造紙廠有單做單、沒單停產、散單可接、靈活性強：現階段小型造紙廠成品庫存及原料庫存均為低位，原料少是因為廢紙市場供應不足、成品少則是因為靈活性減產限產，降低庫存壓力及時回籠現金流。小廠日子其實過得還算可以(廢紙降價與成品紙降價相比更多，噸紙利潤率不降反升)，遠沒有市場上散布的悲觀情緒那么濃烈，市場上傳言的某紙廠關停賣設備發員工工資，也主要是因資金鏈發生問題的個別案例。

　　大造紙廠關注終端市場行情、提前布局原料及成品、庫存(廢紙和成品紙)是最大隱患。眾所周知大型造紙廠是不愿意輕易使用停機減產的殺招的(特別是剛剛經歷過春節大修以后)，而又由于大型造紙廠成品紙價格優勢不明顯，加之終端市場行情確實進入冰點，因此大型造紙廠成品紙庫存保持中位數且緩慢上漲將成為必然!另外由于疫情期間終端市場及二級廠開工不足造成原料趨緊也是事實，因此大型造紙廠原料缺乏也將成為棘手的問題。

　　宏觀市場分析：

　　目前我國國內消費拉動經濟的重要性逐年提升。2019年消費對我國GDP 增長的貢獻占57.8%，而在投資方面，在高速增長階段結束后，我國缺乏“量級”足夠大的基建投資項目。因此，目前消費對穩定我國經濟增長，甚至疫后經濟反彈的作用更大。

　　疫情本身又給消費帶來了很大的直接沖擊，同時又通過中小微企業給消費造成了很大的間接沖擊，企業面臨困難，傳導至廣大居民收入下降，進而消費意愿和能力都會有所下降。

　　因此實際終端市場的消費能力變化仍然存在諸多變數。

　　下一階段從終端市場角度來看(畢竟只有終端市場徹底打開，成品紙和廢紙市場才有可能產生實質性的聯動拉漲態勢)，最應重點關注學校開學及第三產業市場景氣度回升的預期(注意是預期而非實際數據，實際數據是明顯落后于包裝紙、成品紙和廢紙產業的)。