“廢紙存量效應”促紙價恢復性上漲，年末包裝剛需或成為助燃劑

 

　　一方面，進水閘門越關越小。

 

　　自從2018年開始，通過嚴控外廢含雜率、外廢進口許可制等措施，有效降低了外廢進口量。

 

　　2016年外廢進口2850萬噸、2017進口2572萬噸、2018年只有1703萬噸。2019年全年預計進口外廢量只有1100萬噸左右。外廢利用量僅有2017年的43%。

 

　　另一方面，“原紙-廢紙”循環導致存量減少。

 

　　1噸廢紙只能出產成品原紙0.85噸，1噸原紙做成紙板、變成紙箱、包裝商品、包裝物廢棄、回收廢紙、廢紙打包……最終被造紙廠回收，能夠收回0.8噸嗎？

 

　　當廢紙補充量無法彌補損耗量時，“廢紙-原紙-廢紙”循環是逐級減量的，這就叫“廢紙存量效應”。

 

　　2017年是預期廢紙進口會收緊，從而引發市場連鎖應激反應，導致原紙價格翻倍式上漲；2018年正式啟動嚴控外廢措施，也爆發過漲價行情。然而，漲價導致了需求端“塌方”，熄滅了漲價的烈火。

 

　　不論需求少了多少，廢紙“循環減量”已成定局，并且已在造紙端顯現——拒外廢1000自損產能850，導致2018年造紙廠開工率嚴重不足。經過2019紙價的寒冬，小型造紙廠大面積虧損直至退出市場，嚴控外廢清盤小產能造紙廠的目標順利達成。廢紙存量效應，隨著時間積累，慢慢形成了拐點。

 

　　從今年8月底開始，大造紙廠小心翼翼地試探性漲價，穩扎穩打，升幅已近5%，會不會到年末時積累一個漲停板呢？這種趨勢不容輕視——表明廢紙存量效應已開始顯現！

 

　　“廢紙-原紙-紙箱-商品-廢紙”的循環周期估計有4個月，相當于原紙這碗“水”每4個月倒一次，現在收回的廢紙，相對于2018年初已是第5個周期結束了。（2018年1月至2019年8月共20個月）如果最初的那碗“水”每月是400萬噸（對應4800萬噸年造紙量），在進口廢紙總量持續減少的情況下，循環5次后，可以維持的造紙產量是多少？

 

　　答案是：期初的400萬噸會變成現在的210萬噸，僅有原產量的52.5%。

 

　　不是說還有進口原紙嗎？對，如果按每月20萬噸原紙進口量來補充到廢紙里——

 

　　答案是：期初的400萬噸會變成現在的232萬噸，僅有原產量的58%。

 

　　造紙廠還會添加紙漿、木漿啊！具體數據本編不清楚（總占比不會大），若你知道數據，可以自己算，自己得出新的結果。

 

　　由于廢紙的“循環減量效應”顯現需要的時間周期長，一個循環周期至少4個月，如今已循環了5次，按上述推算，原紙產量應該已下降到2017年的六成左右。也就是說，經過20個月的廢紙循環，造紙產量的下降曲線，已趕上了紙箱包裝需求下降的曲線，極有可能已達到了供需平衡的拐點，所以才拉開了原紙價格回升的大幕。

 

　　感興趣的朋友可以研究一下上面的數據推算，本文不多作解釋。數學不好的直接看上面的結果即可。

 

　　最簡單的，對比一下同行朋友生意的變化量，就可知道準不準了。公開查到的造紙產量數據是：2017年4720萬噸、2018年4250萬噸。一直對這個數據深表懷疑：少進口了800多萬噸廢紙，商品出口還會帶走大量包裝物，居然只減少470萬噸造紙量？意不意外？

 

　　（即便不準的數據也附后參考）

 

　　所以，本輪紙價觸底回升，不能僅用“套路”一語概之，極大可能是供需平衡的拐點到了。近期，又有大型造紙廠提前告知春節停機計劃，也說明確實沒那么多紙可造了。國內減少的廢紙、損失的產能，只能靠海外工廠輸入了。（一年前就說過了，可點擊查看）

 

　　包裝下游，早已對漲價脫敏，需求慘淡擺在那兒，漲個錘子！不信了！

 

　　不信也是對的，真正對市場有害的，是對市場形勢的過度解讀與曲解。但市場中所蘊含的基本準則，是不會以個人意志為轉移的。

 

　　剛剛過去的雙11，天貓成交2684億。其它各路電商也有大幅提升，表明了剛需的集中釋放。

 

　　中國人有年末釋放需求的傳統，均需要包裝支持，這也為紙價反彈提供了土壤。

 

　　可以這樣講，由于“廢紙存量效應”凸顯，造紙生產、消費量平衡的拐點已到來，任何增加的需求，或將成為紙價回升的助燃劑。

 

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