從包裝紙四巨頭看行業發展 離“天花板”還有點遠

 

　　1、中國包裝紙發展遠沒有達到“天花板”

 

　　從產能方面的數據來看，包裝用紙行業產能前四的公司分別是玖龍紙業、理文造紙、博匯紙業和山鷹紙業。其中，玖龍紙業、理文造紙在港股上市，是目前國內造紙行業規模最大的兩家公司；博匯紙業和山鷹紙業在A股上市。

 

　　玖龍紙業目前有約1335萬噸包裝用紙產能，公司在廣東東莞、重慶、天津等地均有設廠，產能在全國范圍內布局十分廣泛，牢牢占據包裝用紙行業的龍頭地位。而位居第二的理文造紙，也有將近700萬噸包裝用紙產能。根據2018年各公司的產能數據測算，包裝用紙行業的CR4僅為30.23%，CR8也僅為38.92%，行業集中度較低。

 

　　從總量的角度來看，盡管中國近幾年的包裝紙市場發展較快，但是人均消費量僅為12美元/年，與全球主要國家相比仍然存在較大差距，遠沒有達到行業發展的“天花板”。隨著人民消費水平的提高，人們對生活質量的要求也會相應的提升，包裝紙行業的市場規模有望進一步擴大，被金屬包裝與塑料包裝取代的可能性不高。

 

　　2018年包裝用紙生產量690萬噸，較上年增長-0.72％；消費量701萬噸，較上年增長-0.85％。2009～2018年生產量年均增長率2.05％，消費量年均增長率1.99％。

 

 

　　但是，紙包裝是目前市場上運用最廣泛的包裝，主要用于下游的食品、煙酒、快遞、電子電器、日化用品等終端消費行業，應用領域廣泛。根據下游客戶的需求，包裝紙產品又可以被細分為三類：其一是易攜帶、較為輕薄、主要應用于日化用品與快消食品等領域的輕型包裝；其二是強度高、緩沖性能好、主要應用于家電電器等工業領域的重型包裝；其三是做工精致、圖案精美、針對高端客戶群，主要用于禮盒、奢侈品、高檔煙酒等領域的精品包裝。輕型包裝和精品包裝和經濟發展有著密切關系，當人們生活水平提高時，對這些物品的消費會相應的增加，相應的增加包裝用紙需求；重型包裝的需求則可以通過電子商務的規模進行衡量。

 

　　從2013年到2019年整體維持平穩，但是在2016年底和2017年初出現了價格暴漲的局面，由此導致整個下游的包材成本上升，這一點可以在2017年的消費品公司成本得到驗證，但是隨后2018年-2019年，包裝紙的價格出現了下跌。大致與2013-2014年的價格相仿。

 

 

　　近20年來，中國經濟快速增長，紙包裝業務收入也快速增加。盡管近年來中國經濟增速出現下滑，但是6%以上的經濟增長速度在全球范圍內仍然屬于高速增長，經濟增長對包裝紙需求的拉動作用還在繼續。在經濟發展的大背景下，中國的電商快遞業務從無到有，尤其是2008年以來，快遞業務的收入規模和快遞數量都呈現出井噴式增長，即便近年來增速有所下滑，但是也還是維持在20%以上的超高增長速度，屬于行業從初期的野蠻式增長到逐漸成熟階段的自然過渡。電商業務的快速發展離不開與之相配的線下物流和快遞配送，受電子商務、快遞物流快速發展的拉動，中國的紙包裝業務收入在三種主流包裝形式（紙包裝、塑料包裝、金屬包裝）中一枝獨秀，也呈現出井噴式增長的態勢。

 

　　2018年，我國快遞服務企業業務量達到507.1億件，同比增長26.6％。快遞業務增量為106.5億件，快送業務量及増量均創歷史新高。我國日均快件處理量達到1.4億件，最高日處理量達到4.2億件，同比增長25.7％。2010-2018年，我國快遞業務量年均復合增長率達46.9％，是同期國內生產總值增速的6倍以上，增速居現代服務業前列，是我國新經濟的代表行業。我國快遞業務量超過美、日、歐發達經濟體之和，占全球快遞包裹市場份額的一半以上。我國快遞業務量規模連續五年穩居世第一，成為全球快遞包市場發展的動力源和穩定器。