先漲后跌 上半年白板紙行情震蕩運行

　　2019年上半年呈現先漲后跌走勢，1-6月份白板紙均價4277元/噸，較去年(2018年1-6月份均價4688元/噸)下行411元/噸，跌幅8.77%。1-2月份白板紙行情保持上行走勢,3月份開始行情逐漸下滑。1月份白板紙下游客戶積極備貨，庫存低位，市場內利好因素釋放，漲價預期增強，部分規模紙廠價格上調50-100元/噸。2月份浙江富陽地區產能騰退100多萬噸，率先上調100元/噸，隨后其他地區跟漲50-100元/噸。3月中旬起弱勢加劇，部分規模紙廠率先下調100元/噸，周邊地區紙張跟跌50-100元/噸，降價并未明顯刺激需求，市場交投氛圍不濃，業者看跌心態加劇，部分規模紙廠繼續下調100元/噸，其他地區紙廠跟跌，全國白板紙市場價格普降。4-5月份市場延續弱勢，行情橫盤整理。隨著市場觀望情緒逐漸濃厚，交投節奏放緩，5月份下旬部分規模生產企業價格下滑，然后6月份浙江地區部分企業繼續跟跌50-100元/噸。

　　2、白板紙成本及毛利分析

　　2019年上半年廢紙價格漲跌統計

　　2019年上半年白板紙上游廢紙各原料價格同比均較去年同期下滑。從國內廢紙價格看，廢書本紙價格下跌幅度較大，同比下滑20.43%。從美廢12#價格來看，同比下滑達到20.59%。上游原材料價格下滑，成本支撐不足，亦是白板紙價格下滑因素之一。

　　2019年白板紙毛利率呈現小幅增加狀態，主要因為上游廢紙原材料價格下滑幅度遠大于白板紙價格下行幅度。2019年1-6月份白板紙毛利率7.07%，較去年同期增加2.80個百分點。上游原材料價格不斷下滑，加上白卡紙行情調整有限，白卡紙毛利率有所增加。

　　3、后期行情分析及預測

　　供應：供應基本正常，部分企業有望投產。

　　需求：隨著需求跟進不及時，下游客戶訂單量不足，采購積極性有限。

　　成本：二季度廢紙原料價格或區間震蕩為主，暫難對白板紙市場形成支撐。

　　綜述：供應面貨源比較充足，而需求面難有利好支撐，上游原材料價格支撐不足，成本利好有限。因此卓創資訊預計第三季度白板紙行情趨弱運行。