參股？收購？APP旗下子公司斥資約2億元成為博匯紙業第二大股東

 

　　權益變動報告書顯示，亞洲紙管紙箱有限公司是金光紙業（中國）投資有限公司的全資子公司，其實控人為黃志源家族。

 

　　截至公告發布，寧波亞洲紙管紙箱有限公司共持有6684.2226萬股博匯紙業股票，占公司總股本的5.00%。從公告顯示的股價來看，近一個月來，APP耗資約2億元人民幣用于收購博匯紙業的股份，收購股份完成后，APP已成為博匯紙業的第二大股東，僅次于大股東山東博匯集團有限公司（持股3.85億股，占比28.84%），但數據顯示，大股東博匯集團的股份目前有有97.06%正處在質押狀態中。

 

 

　　在一個月內，APP斥巨資從二級市場突然舉牌進行股份收購，是出于參股還是遠期收購令市場關注。根據博匯紙業的公告，寧波亞洲紙管紙箱有限公司“看好中國經濟的長期發展，認為造紙行業的未來可期，擬通過本次權益變動成為上市公司的投資方。”另外，公告中還披露，寧波亞洲紙管紙箱有限公司“在未來12個月內不排除根據市場情況和自身情況繼續增持上市公司股份。”

 

　　從公告內容來看，APP更像是要參股博匯紙業，從時間和法律流程來看，盡管已經成為第二大股東，但是APP暫時還不能進入博匯紙業的董事會及高管層，但是從產業投資以及同業競爭的角度看，APP未來或許會尋求進入博匯紙業董事會的資格，從而真正參與公司的運營管理。

 

　　我們再來分析一下全面收購的可能性。博匯紙業目前總股本有13.37億股，全部為流通股，總市值約48億元人民幣，具備從二級市場實現收購成為大股東的可能性。但是如果全部從二級市場進行收購的話，APP需要至少再收購25%的股份，這需要很高的資金成本，時間長，而且也不能完全實現割免全面收購。更主要的是，從二級市場收購的話就是行業中通常所說的惡意收購，將與大股東博匯集團爭奪控制權。發生這種情況的可能性應該說是非常低的。

 

　　對市場的影響

 

　　拋開兩家企業股權細節，未來對造紙行業市場的影響，應該更值得關注。

 

　　目前國內白卡紙行業總產能1140萬噸，APP和博匯紙業是最大的兩家白卡紙生產企業，尤其是在社會卡這一產品，市場地位突出。APP在寧波和欽州共有320萬噸的產能，而博匯在山東和江蘇共有170萬噸產能，即將開機的江蘇BM4，還將有近100萬噸的新產能投產。另外，兩家企業還都有新的白卡紙項目儲備，APP在欽州的年產180萬噸白卡紙項目已經列入《欽州市2019年重點項目建設實施方案》中，博匯紙業江蘇基地三期年產100萬噸白卡紙項目也已經在當地政府進行了環評公示。

 

　　如果兩家企業未來進行股權合作或者是兼并重組的話，對白卡紙市場將會產生震撼性的影響。