輕工制造行業周報：造紙靜候提價落實 煙卡提價對煙標成本幾無影響

　　紙引未來網訊 造紙上周回顧：

　　木漿系：木漿現貨價格本周再提50元/噸至6540元/噸，銅版紙出廠價持平在6800元/噸，雙膠紙出廠價持平在6958元/噸，白卡紙延續上兩周提價進程，本周上漲167元/噸至5743元/噸。近日各大木漿系造紙企業受成本壓力影響，紛紛開出提價函，我們認為后期提價落實可能性大，市場靜候佳音。
 

　　廢紙系：國廢價格本周上漲20元/噸至2961元/噸，箱板紙及瓦楞紙價格仍分別持平在5110元/噸、4557元/噸。
 

　　木漿再漲，造紙靜候提價落實。8月以來，木漿系造紙行業整體正在走出前期渠道強去庫陰霾，行業出現回暖跡象，8月整體紙張出廠價格較7月已經落實了100-200元/噸的提價幅度，在逐步回暖的過程中，信心重建確實需要一定的時間，但之后一段時間向上的方向仍較為明確。我們依然看好四季度開始的行業提價進程。節奏上，提價的速度會相對去年緩慢，但周期會更長，一旦渠道進入緩慢補庫周期，買入造紙行業公司股票的資金將較易獲利，當前時點我們仍不悲觀。
 

　　煙卡提價將較難傳導至煙標公司，煙標成本幾無影響。成本端木漿價格自2016年底上漲25%以上，利潤壓縮較為嚴重，去年沒有提價的煙卡今年有可能會有漲價。市場擔心，煙卡提價將整體影響煙標公司利潤釋放。近期我們走訪了幾家煙卡下游及煙標上游的“轉移紙”生產企業，企業普遍反映，今年煙卡確有提價，但轉移紙企業將內部自行消化，企業轉移紙對煙標公司的出廠價格將維持恒定不變。
 

　　風險提示：原材料價格出現大量波動，宏觀經濟增長不及預期。