2017年規模印刷企業利潤表現創近三年最佳！

時間過得就是這么快，轉眼2018年新年已過完。隨著時間的推進，圈內部分上市公司陸續公布或修正了2017年業績預告。

 

有報喜的。比如：勁嘉股份全年實現營收29.45億元，同比增長6.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）5.77億元，同比增長1.02%。尤其是在扣除非經常性損益后，勁嘉的凈利潤為5.53億元，同比增長25.82%，表現相當不錯。

 

長榮股份預計實現凈利潤1.36億-1.63億元，同比增長0%-20%。據解釋，業績增長主要是由于下游包裝印刷行業增速加快，國內銷售出現“較快增長”，海外銷售實現“大幅增長”。

 

有報憂的。同為煙包印刷企業，在港上市的貴聯控股發布盈利預警，預計2017年核心業務凈利潤同比下降不超過40%。這主要是由于其華東地區客戶存庫過大、低檔產品需求疲弱，以及因投標競爭激烈煙包價格下降等因素導致的。

 

同樣出現下滑的還有印鐵制罐企業寶鋼包裝及4個多月前剛剛上市的創源文化。前者預計2017年實現凈利潤600萬-900萬元，同比降幅在8.95%-39.30%之間；后者預計實現凈利潤5668.34萬- 6650.85萬元，同比下降12%-25%。

 

有喜憂參半的。比如，界龍實業發布預盈公告，預計2017年盈利3000萬- 3600萬元，但在扣除出讓上海龍櫻彩色制版有限公司100%股權等非經常性損益事項后，預計虧損2000萬-2600萬元。

 

由于產品不同、所處發展階段不同，各個企業的業績表現更多體現的是其自身的經營實力。

 

整個印刷圈在剛剛過去的2017年中，又收成如何呢？在紙價跌宕、環保施壓的情況下，傳說中的市場回暖是確有其事，還是鏡花水月？下面就來扒一扒。

 

“相殺”一年，印刷、造紙業成績單的三個“意外”

 

1月26日，國家統計局公布了2017年全國規模以上工業企業的營收和利潤情況。

 

三好同學發現，在圈內老板被攪得惶恐不安的2017年里，“印刷和記錄媒介復制業”（簡稱“印刷業”）規模以上工業企業，交出了一份相當不錯的成績單：實現營收8163.1億元，同比增長6.5%；利潤總額558.7億元，同比增長6.9%。

 

利潤增速比營收快了0.4個百分點，增產又增收，一舉扭轉圈內企業多年來“增產不增收”的尷尬局面。

 

單就利潤總額增速來看，2017年甚至創出了近三年的新高。可為對比的是，2015年，印刷業規模以上工業企業利潤總額同比僅增長5.0%，2016年更是出現4.5%的負增長。

 

再往前看，2014年，利潤總額同比增速雖然達到7.3%，比2017年高出0.4個百分點，但卻比同年營收增速低了2.2個百分點。
 

2014-2017年印刷業規模以上工業企業營收和利潤總額增長率變化

這樣的轉變出現在紙價大幅波動，圈內老板備受煎熬的2017年，著實令人意外。考慮到規模以上工業企業在印刷業總營收中的占比超過60%，也就完全有理由相信：2017年，印刷市場回暖所言不虛。

 

當然了，印刷圈的業績增長再亮眼，還是沒辦法跟造紙行業比。2017年，“造紙和紙制品業”（簡稱“造紙行業”）規模以上工業企業實現營收15413.1億元，同比增長13.7%；利潤總額1028.6億元，同比增長36.2%。利潤增速比營收高出了22.5個百分點，人家這才叫“小增產大豐收”。

 

一想到過去一年，在紙價“過山車”般的行情中，本應相親相愛、攜手前行的造紙廠、印刷廠，關系空前緊張，個別地區甚至出現兩類企業相互“宣戰”、相互“搏殺”的局面，有老板可能要說了：紙廠發的還不是“昧心財”？他們暴漲的利潤是建立在印刷廠的“痛苦”之上的。

 

在這一輪長達一年多的紙價跌宕中，部分紙廠、紙商的表現確實令人難以恭維。在不期而至的市場動蕩中，為了維持高價、獲取暴利，亂象頻出，喪失了產業鏈上下游應有的道義和互信。

 

不過，對比過造紙、印刷業規模以上工業企業的統計數據，三好同學發現了三個“意外”。

 

一是造紙行業的營收沒有想象中增長快。回首2017年，各位老板覺得紙價漲幅有多大？多了不敢說，百分之二三十沒問題吧？如果達到這一漲幅，只要造紙行業的產量不下降，營收增幅就至少不會低于20%，可實際上只有13.7%。

 

二是造紙行業的利潤率沒有想象中那么驚人。2017年，造紙行業規模以上工業企業利潤總額增速比營收高出22.5個百分點，部分上市公司利潤翻了一兩番，那造紙行業的利潤率是多少呢？規模以上工業企業的整體水平是：8.25%。在實體行業中當然算不錯的，但是沒有三好同學的想象高，跟印刷業也沒有顯著優勢。2017年，印刷業規模以上工業企業的利潤率是7.93%。

 

三是紙價跌宕并沒有拉低規模印刷企業的利潤率。紙價上漲一度讓圈內老板壓力重重，并且確有企業因無法快速實現價格傳導陷入虧損或利潤下滑。但從整體上看，2017年印刷業規模以上工業企業利潤不降反升，利潤率比2016年提高了0.96個百分點。對一個行業來說，這樣的增幅相當可觀。

 

造紙、印刷業的利潤率曲線

 

在各紙種價格大幅波動、屢屢創出近年新高的情況下，造紙行業的業績上揚在情理之中，而印刷業的利潤率不降反升就有些讓人鬧不懂了。

 

因為在造紙、印刷及下游客戶的產業鏈關系中，印刷企業的地位相對弱勢，無論是面對集中度更高的造紙廠，還是規模通常更大的下游客戶，議價能力都不是很強。在這一輪近乎史無前例的紙價波動中，印刷廠通常也被認為受創最深。

 

可產業經濟的運行就是這樣出人意料。由此是不是可以推論：紙價上漲對印刷業的利潤完全沒有影響呢？好像也并非如此。

 

三好同學將國家統計局的相關統計數據分解到每個月后發現：造紙、印刷業規模以上工業企業在營收走勢高度相似的同時，利潤總額曲線卻呈現出更多的負相關。

 

先來看營收。去掉1-2月的合計值，可以發現，造紙、印刷業規模以上工業企業營收的高點均出現在6月份，分別為1455.4億元、843.3億元；低點均出現在11月份，分別為984.1億元、602.9億元。從環比走勢來看，1-7月和11-12月，兩個行業均同漲同跌，只是在8-10月三個月表現相反。

 

看到這，有老板可能要問：為什么不把1、2月份也分開來說？因為國家統計局只公布規模以上工業企業1-2月的合計值，所以無法細分。還請見諒。