造紙龍頭股價疲 舊景難現需創新

　　紙引未來網訊 晨鳴紙業的股東，已經很長時間沒有享受到股價上漲的喜悅了。
 

　　這家造紙業龍頭的股價從去年10月以來，就一直處于下降通道，迄今下降接近40%。最新收盤價是11.85元。數據預測顯示，這家公司2018年預測每股收益為2.40元，這意味著晨鳴紙業以2018年預測利潤為基準的市盈率僅為5.3倍。去年這一時點，這家公司估值還曾經獲得過12倍的PE。一位分析師表示：“多重因素導致晨鳴紙業估值的暴跌。人民幣匯率波動以及整體市場環境低迷，降低了投資者的風險偏好。另外，不可否認，晨鳴紙業已經很難回到過去的高速增長的軌道上了。”
 

　　電子信息時代沖擊最大的行業是什么?造紙業肯定是其中之一。在此背景下，需求下降、價格疲軟在所難免。同時，關于紙介媒體每況愈下的報道，更是充斥于耳。但紙張的價格的價格一直在上漲，紙張的供應一直很緊張。這究竟是怎么回事?筆者認為，至少有兩個原因，一是環保要求越來越高，造紙廠成本上升，污染嚴重的廠家甚至難逃減產停產的命運，紙張的供應受到影響。二是紙的需求不因傳統媒體的不振而走衰，其他“新經濟”導致新的需求大幅上升。比如，大街小巷不停出現的快遞小哥，背后每件快遞商品都需要紙的包裝，每年以萬億計的快遞，不知要消耗多少紙張;再比如，餐飲的外賣，也會消耗大量紙張。可見，造紙行業是“東方不亮西方亮”，新經濟確有新機遇。晨鳴紙業是造紙行業無可爭議的“龍頭”，2017年財報顯示，主要業務仍然集中在造紙和融資租賃兩大塊，造紙的營收占比為88.04%，融資租賃為7.86%。可見，業務結構相當單一，要想發展，就必須創新。