停機=漲價？！內外因素復雜，下半年漲跌都難

　　宏觀層面

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　　油價格K線圖：相對平穩階段，每周一更新參考

　　近期宏觀面關注焦點

　　進入6月，人民幣持續貶值，美元持續堅挺，原油震蕩回升，環境背景錯綜復雜

　　中美貿易戰仍在發酵，美國考慮出臺新措施限制中國在美投資。

　　6月24日央行宣布“定向降準”后(預見釋放7000億基礎貨幣)，25日再次宣布針對小微企業的“定向降息”(將釋放2500億資金)。兩大政策推出，釋放出希望利率走低，貨幣充裕的信號。
 

　　原料成本

　　1. 煤：進入6月下旬，煤炭價格經過一輪提升持續堅挺，基本維持在690元/噸的高位區，在發改委的控價政策下，過于大漲估計可能性不大，因此對紙張的成本影響可控。

　　2. 現貨漿：進入6月下旬，漿市繼續平淡，剛需為主，現貨漿闊葉漿5800，針葉漿6600成為基本漿價平臺，受淡季影響，交投平淡，針葉漿的價格靈活度大于闊葉漿。

　　3. 外盤漿：從7月外盤報盤情況看，針葉漿報盤整體保持穩定，闊葉漿APP逆勢宣布上漲30美元/噸，其他廠家是否跟盤，有待觀察。
 

　　紙業頭條

　　1. 根據造紙協會統計，箱板、瓦楞目前已經立項、審批、在建的產能投資超過4000萬噸，該增產數據如果近兩年內集中釋放，從供求關系上將對中國紙業的業態產生重大影響，整體紙業將大概率重回低谷。

　　2. 6月19日第14批限制進口類產品明細公布，廢紙進口量為零，在中美貿易戰升級的背景下，政策因素再度放大，由此激發的廢紙漲價再度被炒熱，內外廢紙巨大的價差已經導致大量進口箱板瓦楞流入國內，國廢的短缺和高價，供求的秩序復雜性已經龍頭企業的資源優勢，包裝紙紙廠的經營也面臨尷尬和考驗。

　　3. 6月21日，廣西南寧香蘭紙業兩臺寶拓衛生紙機投產，兩臺機器年產5萬噸生活用紙，紙機抄寬2850MM.

　　4. 發展至6月下旬，之前兩個月大跌2000元的白卡紙價惡戰出現轉機，因紙價嚴重偏離成本，晨鳴、博匯、太陽白卡紙機聯手停機保價，隨后即發布白卡本月底開始漲價300元/噸的漲函信息，與以往對比，值得關注的是，作為龍頭企業的APP寧波和金桂此次未同步發布停機信息，前期的抱團格局發生裂變，其背后估計是一次市場份額的博弈和鏖戰，紙漿資源博弈紙價競爭成為這場價格戰的行業思考。

　　5. 受鎮江環保治理的統一部署要求，位于鎮江的金東紙業和大東紙業具有間斷性配合停機限產，特別是金東的被動限產，估計會對銅版紙張的供求壓力有所釋緩，從供求面分析，為下半年旺季來臨時實現提價創造的可預見性機會。

　　6. 晨鳴、APP發布銅版漲價函，銅版紙7月1日上調200元/噸，但從市場消化能力看，目前啟動漲價漲價似乎還不具火候，只是一種預熱的概率偏大。

　　7. 近期人民幣的大幅貶值，在市場需求并不樂觀的背景下，針葉漿外盤報價持穩，APP宣布7月相思闊葉漿價提升30美元/噸，對紙廠運營將是不小的成本增加壓力，能否兌現有待觀察，但其中折射出的市場玄機已可見端倪。

　　8. 6月下旬最新漿庫信息：保定倉庫環保下降14%，同比增加34%;青島倉環比增加2%，同比增加13%，常熟倉環比增加2%，同比增加32%，該數據對后續現貨漿價趨勢有預判意義。

　　9. 6月26日，廢紙價格繼續50-100元的幅度上調，政策因素已經將包裝紙行情推到一個進退兩難的格局，已變得難以判斷和預測，但可以肯定的是，紙廠日子并不好過，中長期看，會有潛在風險，注意關注相關紙企的中報信息。

　　10.國務院發布的環保意見書預示，力爭2020年基本實現固廢零進口，或將全面禁止國外廢紙入境，此舉對中國包裝紙的市場產生深遠影響，尋找替代原料資源和不同產品的差價定位將會重新定義。據美國市場分析報告，中國對洋垃圾禁入后，未來十年塑料垃圾將會成為全球的生態環保的新問題。
 

　　行情監測