聚焦特種紙領域，深挖產品競爭護城河，仙鶴股份登陸A股市場

 

　　據了解，仙鶴股份成立于2001年，其主營業務為特種紙研發、生產和銷售。根據產品的下游應用領域與生產工藝相似程度,發行人主要產品可劃分為煙草行業用紙、家居裝飾用紙、商務交流及防偽用紙、食品與醫療包裝用紙、標簽離型用紙、電氣及工業用紙、熱轉印用紙、低定量出版印刷用紙和其他共九大系列產品。

 

　　截至2017年末,仙鶴股份共擁有35條紙機生產線,年生產能力超60萬噸,是國內特種紙行業生產銷售規模領先的企業之一。

 

　　根據《2017中國造紙年鑒》,2015年和2016年我國特種紙產量分別為590萬噸和635萬噸,仙鶴股份及合營企業夏王紙業的同期合計產量分別占我國特種紙同期產量的7.58%和9.28%。

 

　　招股意向書顯示，2015~2017年，仙鶴股份分別實現營業收入19.09億元、21.96億元和30.47億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.38億元、2.12億元和3.99億元，報告期內凈利潤復合增長率為70%，業績保持快速增長。值得一提的是，近二十年,仙鶴股份權益特種紙產能年復合增長率達到25.3%。目前，仙鶴股份在全國特種紙行業中的市場占有率約9%，居行業首位。

 

　　南京證券研報分析認為，在特種紙的研發與制造方面，歐美仍居領先地位，但增長緩慢，競爭壓力加大，行業收購與兼并此起彼伏，亞洲地位上升。中國特種紙消費量加速增長，技術水平不斷提升，部分品種完成進口替代，企業實力大大增強，后期消費類特種紙發展空間較大。

 

　　另外根據特紙委（全稱為中國造紙學會特種紙專業委員會）的統計，2007~2016年，我國特種紙產量年復合增長率高達20.34%，并據相關機構的預測，至2020年和2025年，我國的特種的產量分別將達到1018萬噸和1762萬噸，保持著著12%的年均復合增長率，是造紙行業中增長較快的細分領域。

 

　　面對這一巨大的市場增量，仙鶴股份當前的“三頭六臂”、多核心品種的業務結構有利于在后續市場競爭中持續保持競爭力。目前行業中部分從事大宗普通紙的造紙公司，雖然少量滲透到特種紙領域，但其特種紙在其整個公司的重要性很低，屬于被“遺棄”的小品種，它們的專注度不夠，通常也不愿挑起激烈的競爭。這種局面下，仙鶴股份的多品種優勢就非常明顯，使得公司在市場競爭中占據了主動的位置。

 

　　深挖產品競爭護城河

 

　　消費類特種紙面臨巨大的發展良機，而國內特種紙行業的競爭也正在面臨一輪“優勝略汰”，據行業內人士透露，過去五年,眾多特種紙中小企業因產品結構不合理、同質化現象日趨嚴重,部分產品出現結構化過剩,導致企業虧損面加大,特種紙行業整體利潤水平下滑。

 

　　而在這樣的行業背景下，仙鶴股份加大了對產品競爭力的挖掘，深挖品牌護城河，通過規模化生產和完善產業鏈布局，擁有制漿、能源、原紙及紙制品等相關產業鏈。而規模化生產業也增強了市場的抗風險能力，成為少數能進行大規模高檔特種紙生產替代進口并參與全球化競爭的企業。

 

　　在做大規模的同時，仙鶴股份對諸多產品的標準制定也起到了重要作用，牽頭制定或者參與制定了許多特種紙的國家標準、行業標準或浙江制造標準，同時，仙鶴股份也有一些產品比如裝飾原紙等執行的企業標準明顯高于國家和行業標準。標準的制定者對于搶占更多的市場機遇提供了可能。比如仙鶴股份的圣經紙的市場占有率超過70%，煙用接裝原紙等煙用紙的市場占有率約30%，裝飾原紙的市場占有率約24%等。

 

　　此外，在技術上，仙鶴股份也加大了技術研發的力度。根據招股書披露，2015年~2017年，仙鶴股份母公司的研發費用分別為5021.97萬元、5835.84萬元、6679.99萬元，研發費用逐年提高，目前仙鶴股份擁有多項創新紙品，在專利方面,公司擁有7項發明專利和12項實用新型專利。

 

　　多年來，仙鶴股份深刻認識到特種紙行業的特點，制定并執行著自己的聚焦和創新戰略。

 

　　聚焦戰略就是始終如一地深耕特種紙行業，把紙種做精、做強、做大，不為其他機會所誘惑，聚焦于自己最擅長的特種紙領域。

 

　　創新戰略就是通過不斷開發新產品并在制造環節獲得低成本的優勢。創新在特種紙行業中尤為重要，因為單品種容量小是特種紙的最顯著特點，過度依賴單一產品的特種紙企業在競爭中將處于劣勢，唯有通過創新不斷增加新產品才能實現持續發展。

 

　　為了繼續保持品牌競爭力，王敏良表示，公司將在目前的產品結構中繼續進行調整，增加產品種類，發展優勢產品，培育出更多具有國際競爭力的品種。公司為國家高新技術企業，浙江省省級企業技術中心，在未來的發展中，將計劃投資建成國際化標準實驗室，繼續新產品和新技術的開發工作，投入資金和人力進行創新工作，增加公司產品的科技含量，延伸產業鏈布局。在提高產品質量的同時加大對環保的投入，實現綠色工廠、智能車間的目標。

 

　　對于仙鶴股份而言，登陸A股市場仍是企業發展的一小步，在未來的三年，仙鶴股份表示將致力于技術與產能的提升,來滿足客戶的需求,同時加強對新材料、新工藝和新技術的研發與創新,鞏固行業內的優勢地位。在滿足國內老客戶不斷增長的新需求的同時,積極拓展國際客戶,增加公司國際市場份額,實現公司的國際化戰略。