輕工造紙周報：太陽、山鷹皆獲新業務進展

 

　　上周大盤小幅收漲0.48%。輕工制造板塊遜于大盤（造紙>家用輕工>包裝印刷）。我們重點推薦的兩大核心造紙標的，太陽紙業和山鷹紙業上周表現優異錄得正收益，其中太陽紙業斬獲單周6.42%的漲幅，進入造紙板塊漲幅前五。

 

　　上周，雖然國內廢紙價格有所分化，但瓦楞紙價格再次迎來上漲。同時，溶解漿也在上周上漲100元/噸，收獲近三周最大單周漲幅。7月20日，太陽紙業公告與北京眾鳴世紀科技簽署戰略合作協議，眾鳴世紀旗下母嬰互聯網平臺寶寶樹將成為太陽紙業合作對象，雙方將在母嬰領域特別是生活用紙方面協進發展。目前，雙方聯合開發的幸福陽光？寶寶樹專定的母嬰專用紙巾已在寶寶樹C2M發布會上發布并上市。同時，太陽紙業旗下的舒芽奇紙尿褲，也已在寶寶樹的電商平臺美囤媽媽上市。太陽紙業與寶寶樹的合作將擴大線上流量入口，有利于生活用紙業務的快速推廣同時進一步保障公司未來高速增長。7月21日，山鷹紙業公告，擬出資24億瑞典克朗，約合19.52億元人民幣收購北歐紙業公司Nordic Paper Holding AB 100%股權。若本次收購完成，山鷹紙業將順利進入高盈利的特種紙細分領域，并將進一步優化公司全球供應鏈和銷售網絡，可為國際化的紙品用戶提供優質的紙品和包裝解決方案。我們認為，太陽紙業和山鷹紙業兩家公司，在上周都迎來了核心業務的重大進展，都為兩家公司未來的可持續發展提供了有力保障。同時，短期內兩家公司也將持續受益核心產品漲價對業績的拉動作用。因此，本周我們仍然繼續推薦。

 

　　今年前6月，家具出口金額達到246.7億美元，同比增長7%，與前5月相比增速再提升1.1pct.。家具出口增速從今年3月轉正以來，保持持續提升態勢。

 

　　我們認為，出口的不斷向好，將為今年家具行業維持高速增長提供有力支撐。

 

　　同時，根據國金宏觀觀點，今年下半年人民幣兌美元預計將保持在6.8-6.9之間的相對高位，因此下半年的匯率環境相對也有利于家具出口。我們持續看好在家具行業保持高景氣度，且出口持續增長的情況下，具備高品牌價值、優質內部管理能力的家具細分領域龍頭白馬企業。本周我們重點推薦，國內高端整體櫥柜品牌，全條碼管理結合高度柔性制造力保生產效率，銷售規模具備快速擴大潛質的金牌廚柜。我們持續推薦具備業績多點爆發潛質，估值優勢明顯的好萊客，推進“三馬一車”戰略的歐派家居，以及白馬龍頭索菲亞，同時建議關注軟體家具龍頭，產品線日臻完善，進軍定制家居的顧家家居。在其他家用輕工方面，我們建議關注產品多元化，上市擴充嬰童用品產能，將持續受益“全面二孩”政策的茶花股份。

 

　　包裝印刷方面，目前iPhone 8機器良率顯著改善，生產工廠已經量產階段，預計將于9月開始發售，而產品包裝已提前進入采購需求期。具備長期合作關系，擁有精良包裝制造和包裝設計能力的公司將優先受益。本周我們繼續推薦消費類電子包裝龍頭企業裕同科技。