輕工制造行業周報:重點關注包裝紙反彈行情

 

　　投資要點

 

　　市場表現：板塊本周跑輸大盤4.10pcts：CS輕工（-1.14%）VS滬深300（+2.96%）/中小板（1.77%）/創業板（-0.14%）；造紙漲幅前五：博匯紙業（+5.49%）/岳陽林紙（+3.21%）/華泰股份（+2.10%）/宜賓紙業（+0.93%）/凱恩股份（+0.00%）；其它輕工：創新股份（+9.85%）/夢百合（+7.94%）/康耐特（+4.24%）/索菲亞（+3.49%）/裕同科技（+3.32%）。

 

　　造紙跟蹤：包裝紙價漲幅上漲，文化紙價略有下滑。包裝紙方面，箱板紙/瓦楞紙價格大幅上升，分別約4600/4242元/噸；文化紙方面，銅版紙/雙膠紙價格均略有下調，分別約6742/6707元/噸；白卡紙/白板紙價格漲跌互現，分別約6817/4250元/噸。成本端，闊葉漿/化機漿/針葉漿/本色漿周環比-0.20%/-0.42%/0.00%/-0.43%，美廢/日廢/歐廢周環比上漲+0.85%/+0.94%/-2.30%。我們判斷包裝紙此輪陡峭上漲將經歷后續回調。

 

　　行業要聞：1）6月以來，原紙/紙板價格上漲勢頭加劇，并從長三角地區傳導至珠三角地區。雖然需求處行業淡季，但部分紙廠高強瓦楞紙價仍從3600元/噸急劇增至4600元/噸。此輪紙價陡峭上漲支撐不足，未來預期將回跌。2）本周國內四大銅版紙生產企業APP金海/晨鳴/華泰/太陽相繼發出限產通知，6月底至7月初4大紙廠將對個別紙機限產5-7天。

 

　　風險因素：需求下滑；加息流動性下滑；匯率波動風險；環保政策轉向等。

 

　　本周觀點：包裝紙價格在經歷前期回調后加速反彈；學汛需求旺季來臨+龍頭限產保價，文化紙料價格穩健，紙業龍頭業績無憂；全市場看，周期板塊短期迎來交易性機會窗口，結合基本面建議重點關注包裝紙龍頭如港股玖龍紙業/理文造紙、A股山鷹紙業等，同時繼續推薦太陽紙業/晨鳴紙業等。紙包行業加速洗牌，龍頭表現優于行業，中報業績或超市場預期，繼續堅定推薦紙包龍頭裕同科技。