恒豐紙業：2015年凈利潤同比增長超一成

11日，恒豐紙業發布2015年3季報，報告期內公司實現營業收入10.02億元，同比下降2.76%;營業成本7.52億元，同比下降3.65%;實現歸屬于母公司所有者凈利潤0.52億元，同比增長11.49%;實現EPS 為0.18元。

其中，3季度公司實現營業收入3.72億元，同比下降2.02%;營業成本2.79億元，同比增長0.86%;實現歸屬于母公司凈利潤0.22億元，同比增長8.70%;以最新股本計，Q3實現EPS 0.07元，Q2實現EPS 為0.04元。

成本控制逐見成效，Q3凈利潤逆勢增長：下游卷煙市場持續低迷，導致公司主營產品卷煙紙的價格和銷量均有所下降，Q3營收同比下降2.02%屬預期之中。受到控煙政策、競爭加劇等不利因素的影響，2013年卷煙的產銷量增速分別下滑至1.64%和0.69%，2013年至今，中國煙草企業數量減少5%。產品結構調整是Q3毛利率同比下降2.14個百分點的主要原因。公司產品結構中，毛利率最高的卷煙紙營收占比有所下滑，此外，產能利用率的下降同樣對毛利率造成負面影響。強化成本控制推動Q3歸屬母公司凈利潤同比逆勢增長8.70%。在營收增速和毛利率雙雙下滑的局面下，公司通過縮減財務費用和銷售費用維持了凈利潤增速。今年1月20日以來，公司通過債轉股和債券贖回共計注銷2.79億元可轉債，導致Q3財務費用同比下降34.49%;此外,憑借調整經銷策略，縮減營銷開支，Q3銷售費用同比下降25.29%。

卷煙行業下滑趨勢確定，謀求轉型是公司唯一出路：當前時點，公司的卷煙配套原材料業務遭遇成長瓶頸，成本控制僅能緩解短期盈利下滑的壓力,并非長久之計。作為牡丹江市國資委旗下唯一的上市平臺(市值僅26.23億元,優秀殼資源),通過優質資產注入來謀求轉型的可能性較大。此次,購買渤海商品交易所股權計劃(進軍信息技術服務業)雖因交易對價等問題未能成功，但足以印證轉型邏輯成立，未來公司在轉型方面的新動向值得期待。