造紙行業兼并重組風云再起

　　浙江兩大造紙企業浙江永泰紙業集團與浙江正大控股集團將聯合重組成立浙江永正控股集團，老牌上市公司青山紙業公司收購兩家公司股權及新型制漿技術，冠豪高新公司通過收購增資尋找新的盈利點……造紙行業近期兼并重組風生水起，幾個重磅重組事件擾動了造紙行業的平靜。而重組后如何有效實現整合，才是擺在企業眼前的實際問題。

　　重組潮兇猛

　　近期，國內造紙企業重組消息頻頻。浙江兩大造紙企業浙江永泰紙業集團與浙江正大控股集團將聯合重組成立浙江永正控股集團，并再兼并重組7家造紙企業，組建產能將達到近300萬噸綜合型大集團。老牌上市公司青山紙業公司收購科倫紙業、中倫紙業兩家公司股權及新型制漿技術。中國紙業投資有限公司旗下冠豪高新公司通過收購增資，獲得生龍條碼科技有限公司及生龍紙業有限公司78%的股權，尋找新的盈利點。

　　在國外，加拿大銅版紙生產商Verso紙業公司，將以14億美元收購美國最大的涂布文化紙生產企業Newpage紙業公司。此前，Newpage紙業公司頻頻對中國銅版紙企業提起反傾銷申請，如今卻面臨破產，并將成為別人的囊中之物。更讓人出乎意料的是，美國包裝產品制造商Rock-Tenn Co(RKT)與Mead Westvaco Corp(MWV) 聯合組建市值達160億美元的新公司，以打造出全美第二大包裝公司，力圖與國際巨頭國際紙業(IP)抗衡。

　　在包裝方面，中國最大的紙包裝企業勝達集團正式收購重組四川成都中天誠信包裝有限公司，布局西南地區。江蘇無錫6家公司整合重組成立無錫泰來集團，致力于工業產品包裝物流整體解決方案供應商。

　　在化學品方面，化學品巨頭凱米拉收購阿克蘇諾貝爾造紙化學品業務，鞏固其制漿和造紙化學品領域的世界領先地位。擁有百年歷史的亞什蘭公司水技術部門被收購，并獨立成立新公司，更名為索理思。天馬精細化學品公司收購鎮江潤港化工公司85%股權。

　　在造紙裝備方面，中國造紙裝備有限公司和意大利PMT公司達成股權、技術和商務合作協議，并向其注資入股，雙方將共享技術和商標權，為全球造紙市場提供全面一體化的服務。法國ABK集團與捷克PAPCEL集團完成合并，實現從制漿到造紙的整線供貨能力。福伊特集團收購庫卡集團25.1%的股權，布局工業4.0。

　　而在更早，吉安集團收購山鷹紙業公司，玖龍紙業公司吸收合并銘冠紙業公司，瑞典愛生雅集團現金收購維達紙業股份公司并成為大股東，韓國韓松紙業公司收購歐洲最大的熱敏紙加工、流通企業。

　　并購新趨勢

　　當前一波重組與此前有很大不同，重組的大環境、兼并驅動因素、重組對象、范圍和主體等都已經發生了比較明顯的變化。分析其特征，不難發現，行業整合呈現多元化趨勢。有政府主導大企業聯合重組的，有企業間自發性重組的，有大企業收購中小企業的，有國際戰略聯合重組的，有收購破產企業重組的，有投資公司戰略收購重組的，也有集團內部整合的。

　　從領域來說，涉及制漿、造紙、化學品、裝備、包裝、貿易等造紙產業鏈的各個主要領域;從地區來說，從歐美造紙強國到新興國家，從本土并購到跨國并購，可以說形式多樣，全面開花;從原因來說，重組動力有的來自政府力量，而更多的來自市場行為，其背后是產能過剩下的企業生存壓力。

　　經濟調整期往往是并購重組的頻發期，從國際國內環境和產業發展的情況來看，造紙行業到了重新洗牌的關鍵時期。

　　2010年之前的10年是中國造紙行業的高速擴張期，行情看好，上了項目就能贏利。在面對選擇是新建產能還是收購重組的問題時，不約而同選擇了新建產能。紙企老板們認為，這樣效率更高，更為方便，新建產能也成了高速發展時期企業的一貫做法。

　　造紙企業這么做也是有其充分理由的：一是小企業隨時可能面臨被淘汰的局面;二是企業融合成本高，對員工處置和企業文化融合存在困難;三是企業產品結構整合，可能付出比新建產能更大的資金與精力。

　　整合是關鍵

　　并購重組是資源的重新整合。企業要以發展的眼光看待當前的形勢，過去只講規模的發展思路，在并購問題上已成了思維限制。重組后如何有效實現整合才是擺在企業眼前的實際問題。

　　由于每家企業的功能定位、歷史沿革、行業特性、規模大小、生存狀態都千差萬別，并購重組的舉措如何才能取得真正的效果?市場化改革無疑是破解行業并購重組難題的關鍵。若想實現增值，企業整合能力是至關重要的一步，并購成敗的關鍵還要看企業戰略、并購流程，以及清晰的規劃。

　　制度層面，企業在兼并重組中一直遭遇不少困難和問題，涉及財政、稅務、金融、土地、工商、環保等各個領域。而國家也在努力為企業兼并重組消除制度障礙。2010年，國務院發布了《關于促進企業兼并重組的意見》。2014年年初，國務院再次出臺文件，要求地方政府優化企業并購重組環境。

　　地方政府對于企業并購重組有了更多支持政策。隨著政策的制定與實施，造紙企業融資并購迎來一股“政策東風”。不過，不少地方政府也在利用行政力量“撮合”企業的重組，以此實現產業轉型升級，降低地方環保壓力，共同應對市場挑戰。但兼并重組本身是市場經濟一種優勝劣汰的自發機制。政府部門推動企業兼并重組必須摒棄過去“拉郎配”的做法，真正的企業兼并重組決策權、自主權還是在企業，不是在政府。

　　并購重組潮是產業結構調整的表現和企業戰略發展的行動。但企業更要注重的是并購后的有效整合，慎重為上，“蹄疾而步穩”。