浙江永泰紙業與正大控股整合內幕

核心提示：此前，新聞曾報道過：浙江永泰紙業與正大控股醞釀整合重組。整合后，新公司還將再兼并7家造紙廠，規模將躍升至全國第5、浙江第1。近日，小編終于得知合并內幕，原來2家企業重組是陷入擔保風波后的無奈之舉，且目前整合困難重重，原計劃建設的年產150萬噸的造紙項目也面臨風險。

此前，新聞曾報道過：浙江永泰紙業與正大控股醞釀整合重組。整合后，新公司還將再兼并7家造紙廠，規模將躍升至全國第5、浙江第1。近日，小編終于得知合并內幕，原來2家企業重組是陷入擔保風波后的無奈之舉，且目前整合困難重重，原計劃建設的年產150萬噸的造紙項目也面臨風險。

擔保惹禍，永泰紙業、正大控股無奈整合

據浙江一位造紙業專家透露，浙江永泰紙業與正大控股整合有兩點原因：一方面是因為政府一手推動，希望縮減企業數量，提高產業集中度;另一方面是企業遭遇聯保危機、急需政府出手救助，整合也是無奈之舉。

原來，浙江永泰紙業與正大控股等多家企業曾相互擔保從銀行貸款。近年來紙業市場萎靡，企業效益紛紛下滑，一旦某家企業資金鏈斷裂，當初鐵索連舟的制度設計就會引發火燒連營的后果，危及擔保鏈上的其他企業。

據了解，浙江永泰紙業與正大控股同處一條擔保鏈，一度因其他企業資金鏈斷裂遭受到沖擊，急需政府施以援手。政府則希望壓縮造紙企業的數量，提出處于擔保鏈上的企業要合并為一。這才有了富陽造紙產業第一個整合案例。

合并有名無實，總經理稱“為時尚早”

“整合正在籌備中，目前新公司的名字已經擬定，但尚未正式掛牌成立。”對于整合的進度，正大控股總經理王文忠如是說。但對于兩大企業產業方面的整合，王文忠則表示“為時尚早”，不肯透露更多細節。

正如王總所說，永泰與正大的整合，并非起個名字、掛個牌子那么簡單。浙江省造紙協會秘書長陸文榮也指出，這兩家企業都是大集團，均有著十多億的資產、旗下涵蓋數家不同業務的子公司，每個子公司股東都不盡相同，整合首先就要涉及眾多子公司股權的變化，需征得股東們同意。

同時，整合重組后兩個集團人事、資金、債務、供應商、客戶、銷售體系就都要重新規劃，重組工作極為繁瑣。一位業內人士認為，兩個企業合并甚至要比一家企業兼并另一家困難的多。因為兼并時大股東有絕對話語權，各項事宜完全由一方拍板。如果兩家企業合并，決策就要兩家談判博弈、直到利益均衡，進程就會大大放緩。

正大控股年產150萬噸造紙項目恐夭折

公開資料顯示，浙江永泰紙業是一家以造紙為核心，集發電、供熱、污水處理等為一體的集團公司，旗下有11家子公司，共5條涂布紙板生產線和1條特種紙生產線，造紙產能60萬噸，總資產超18億元，現居浙江省行業第二。正大控股集團則是以造紙為核心，集貿易、化工等業務于一體的企業集團，下轄7家子公司，年生產能力40萬噸，總資產超15億元。

盡管永泰與正大此前在融資領域就多有合作。兩家公司各出資6000萬元、占比10%共同參股了富陽市永通小額貸款有限公司。然而，企業間的重組多以資本并購的方式進行，多個民企以聯合的形式整合極為少見。此前，永泰紙業與正大控股都是獨立運營的大集團，整合后決策誰來主導，如何兼顧彼此利益，原本兩個董事長如何安置，都成了棘手的難題。

如，2013年6月20日，正大控股與上市公司富春環合資組建了浙江匯豐紙業有限公司。富春環保控股65%，正大控股參股35%。該項目總體規劃是在富陽打造年產150萬噸造紙項目示范區，計劃總投資額達45億元人民幣。一旦企業合并，在新的永正控股集團中正大控股可能會因資產較少獲得的話語權也較少，新集團是否會繼續完成后續投資，就存在不確定的風險。