歷經“痛苦”轉型經濟方能“破繭成蝶”

眼下信貸需求下降，小微企業融資難融資貴仍難以解決，表明資金結構有問題，如國企占用大量信貸資源，而且政府隱性兜底，這一定程度上扭曲了信貸資源的配置，導致資本總量不缺、但局部結構上有矛盾。若資本結構性問題解決了，將更好地優化資源配置、促進經濟增長。

  　　 今年上半年我國GDP增長7%，達到年度增長目標。事實上，GDP增速在7.0%或6.9%已不重要，今天對中國經濟而言，更需細細解剖產業結構、需求拉動和驅動因素。產業轉型非一朝一夕之功，需求升級尚需時日，解決資本的結構性問題也需多方努力。但是，只要創新驅動、產業升級、經濟轉型的大方向沒變，改革動力不減，經過“痛苦”的轉型，相信經濟終能“破繭成蝶”，迎來高質量的穩健增長期。   　　 論GDP產業結構，一般分為三大產業。我國第一產業對GDP增速的貢獻率一直保持在較低水平，近十年基本在5%以內，并且呈現季節性變化，一般第一、二季度貢獻率較低，第三、四季度貢獻率較高，這與農業產品的季節性產出有關。因此，對GDP增速起顯著影響的實際是第二、三產業。在金融危機之前的2004年至2007年，我國第二產業對GDP增速貢獻基本在49%至53%的區間內，但金融危機打亂了經濟節奏，在政府的經濟刺激計劃之下，基建、鋼鐵等第二產業投資猛增，第二產業貢獻率最高在2010年達57%，為2003年以來最高水平。但是，投資帶來的產業增長不可持續，更遑論其中相當一部分是無效率的、導致產能過剩的投資。因此，2010年之后第二產業貢獻率逐步下滑，在今年上半年降到39.9%，為2000年以來最低水平。這反映了投資帶動經濟增長的不可持續性，第二產業比重下降的趨勢。   　　 第一產業貢獻較小、第二產業貢獻下滑，必然需要第三產業填補第二產業的下降。今年上半年第三產業對GDP貢獻率達56.7%，創2000年以來新高。看產業結構變遷，民以食為天，第一產業仍是基礎性產業，但在工業化時代對經濟貢獻較小;在工業化時代，第二產業是支柱性產業，如本世紀前10年是制造業和采礦業的黃金時代，帶動上下游產業增長;在信息化時代，以服務業為主的第三產業將成為引領經濟增長的龍頭，資本不再是稀缺的，創新能力和人力資本才是稀缺資源，是企業發展和經濟增長的關鍵要素。   　　 再看GDP需求結構，分為投資、消費、出口三駕馬車。需求對GDP的貢獻波動性要遠大于產業貢獻，投資對GDP貢獻最高在2009年達95%，但隨著信貸增速回落，投資對GDP貢獻回落到不足50%。消費對GDP貢獻率相對平穩，因為消費是政府不可控的，但也會受到投資的影響。2010年由于投資擠壓，消費貢獻降至35%的歷史低點，但隨后逐步回升，2011年以后基本保持在50%以上，今年上半年達到60%，足見消費對GDP的拉動作用日益增強。凈出口因素受全球經濟影響較大，尤其2008年國際金融危機后，我國凈出口急劇下滑，2009年對GDP貢獻率為-45%，直到去年才明顯反彈，貢獻率達10%。今年貿易順差擴大，預計對GDP貢獻率也將為正。   　　 由于投資增速持續下降，未來消費在GDP增長中或將起到更重要的作用;隨著美國經濟逐步復蘇、歐元區國家債務危機逐步緩解，預計凈出口將有所恢復，但仍難起到主導性作用。因此，在穩增長壓力較大、消費短期內難以快速增長的情況下，保持GDP增速仍有賴于投資，因此二季度開始政府加大基建投資，2萬億地方政府債務置換為積極的財政政策儲備了“彈藥”，以便必要時加大投資力度。   　　 產業結構的轉變和需求拉動因素的轉變是一脈相承的，由于產業結構中第二產業占比下降，而第二產業中如采礦業和傳統制造業發展都需要大量投資，遂使投資需求對GDP的拉動減少。第三產業更多是服務性行業，有利于促進消費增長，從而使消費對GDP貢獻上升。中央多次提出加快“生產性服務業”的發展，其實是找到了投資和消費的結合點，因為生產性服務業如信息技術、物流、運輸等發展都需要大量投資，同時產業升級又能促進消費增長，以投資帶動消費，拉動經濟增長，比以前傳統制造業的產能投資要更有效。今年上半年信息技術服務業、互聯網和交通運輸郵政業投資同比增速分別達到29%、52%和21%，遠高于11%的固定資產平均增速，意味著傳統制造業投資放緩的情況下，必須依靠生產性服務業的投資，同時帶動消費增長。此外，基礎設施建設仍保持較高增速，今年上半年為19%，由于基建一般是政府主導的，這意味著政府在加大力度促投資，穩增長。   　　 從經濟增長的驅動因素看，包括資本、勞動力和技術進步。我國盡管勞動力人口過了高峰期，人口紅利期似也告一段落，但未來人力資本仍有提升空間，但企業招工難與大學生找工作難并存的現象說明仍不乏結構性矛盾。未來大學教育如能更好地對接勞動力市場、提升學生實踐能力，將明顯提升人力資本要素。   　　 技術進步和創新是我國當前經濟發展的關鍵力量，過去30多年，我國以市場換技術，以低勞動力成本發展初級制造業，但今天我國勞動力成本優勢已不如越南等東南亞國家，我國自主品牌也開始崛起，與發達國家的技術進步正在縮小，引進和模仿技術的邊際效用遞減，須要依靠自主的技術創新，以市場機制和創新驅動使產業升級、經濟轉型。   　　 目前，我國無論是貨幣還是外匯儲備，均非常充裕，但資本總量充足只是一方面，資本的配置效率是更關鍵的要素。眼下信貸需求下降，小微企業融資難融資貴仍難以解決，表明資金結構是有一定問題的，如國企占用大量信貸資源，而且是政府隱性兜底，無法出清，這一定程度上扭曲了信貸資源的配置，導致資本總量不缺、但局部結構上有矛盾。如果資本結構性問題解決了，將更好地優化資源配置、促進經濟增長。