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掌上紙引未來
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最近，廣東省統計局公布了上半年規模以上工業企業的運行狀況。
漯河天潤利潤率的情況
上半年，廣東省印刷和記錄媒介復制業（簡稱“印刷業”）規模以上企業實現營收632.86億元，同比下降7.7%；利潤總額25.06億元，同比下降25.8%。
與1-5月相比，營收降幅收窄0.3個百分點，利潤總額降幅收窄2.9個百分點。
兩個降幅都在收窄，但顯而易見廣東印刷業面臨的壓力依然不容小視。
而廣東印刷業承壓，也是上半年全國印刷業規模以上企業營收、利潤指標表現不及預期的重要原因。
畢竟，廣東在全國印刷業規模以上企業營收中的占比超過了20%。
在營收、利潤雙雙下滑的同時，廣東印刷業規模以上企業上半年的平均用工人數為19.21萬人，同比下降6.1%。
道理很簡單，在市場景氣度不高的時候，企業的用工需求就會受到影響。
同樣在不久前，有關方面還發布了2022年印刷業的三個總量指標：實現印刷總產值1.43萬億元，全行業從業人員數量242.98萬人。其中，數字印刷產值228.47億元。
三好同學算了一下，與2021年相比，印刷總產值同比增長約1.42%，數字印刷產值同比增長約5.33%，全行業從業人員數量同比減少約5.15%。
2022年，疫情形勢相對嚴峻，印刷總產值仍能逆勢增長，雖然增幅不是很高，依然讓人有意外之喜。
可惜的是，沒有看到利潤總額數據，不知道圈內企業的盈利狀況如何。
行業數據就先聊到這里。接下來，三好同學要說的是：一家低調而略顯神秘，但凈利潤率、凈資產收益率驚人的十億量級印刷企業。
低調而神秘的印刷大佬
這家企業就是：漯河天潤彩印包裝有限公司。
漯河天潤體量可觀。在《獨家盤點！印刷圈到底有多少營收超10億元的大企業？也許、大概、可能有100多家吧》中，三好同學剛說過：2022年，其營收為14.86億元。
漯河天潤既沒有上市，又沒有在新三板掛牌，它的數據是從哪里扒到的？
其實，一點都不神秘，來自上市公司雙匯發展的年報。
雙匯發展的全稱是：河南雙匯投資發展股份有限公司，它最有名的產品相信絕大多數老板都不陌生：雙匯王中王火腿腸。
當然了，雙匯發展不僅生產火腿腸，還有火腿、香腸、醬鹵熟食、餐飲食材、罐頭以及冷鮮肉等多種產品。
2022年，雙匯發展實現營收625.76億元，同比下降6.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤56.21億元，同比增長15.51%。
雙匯發展絕大部分營收來自肉制品業和屠宰業，2022年分別達到271.88億元、334.64億元，分別占公司內部行業抵減前營收的43.45%、53.47%。
還有72.82億元來自“其他”行業，占比11.64%。
漯河天潤的營收就在這個“其他”里，因為它是雙匯發展100%控股的子公司。
漯河天潤成立于2003年8月，到今年恰好是20周年。
雙匯發展的年報顯示，漯河天潤的主要業務是PVDC彩色印刷品。
三好同學扒了一下，PVDC屬于塑料的一種，中文名為聚偏氯乙烯，是生產火腿腸腸衣的主要材料。
所以，不用多問，為雙匯發展配套的火腿腸腸衣是漯河天潤的主打產品之一。
網上相關信息顯示，漯河天潤屬于雙匯發展的八大事業部之一——化工包裝事業部。
該事業部主要產品包括PVDC腸衣膜、PVDC復合膜袋、PVDC共擠膜、PVDC保鮮膜、PA筒狀膜鋁線、鋁扣等1000多個規格，是中國最大的PVDC軟包裝材料加工基地，年銷售各類包裝產品10萬噸。
還曾有一種說法，雙匯發展的化工包裝事業部是“世界上產量最大的PVDC生產基地”。
作為化工包裝事業部的主力工廠之一，漯河天潤應該以凹印生產方式為主，擁有多條凹印生產線。從產品大類上來說，它應該屬于軟包裝企業。
當然了，雙匯發展旗下的印刷企業并不僅漯河天潤一家。
比如，它還有一家近乎100%控股的企業——漯河卓智新型包裝有限公司，主要生產紙箱及不干膠標貼產品。據說，體量也十分不錯。
做腸衣膜等軟包裝產品的漯河天潤，再加上做紙箱、標貼的漯河卓智，是不是基本上可以滿足雙匯發展對包裝產品的需求？
漯河天潤的硬實力
背靠國內最大的肉制品加工企業之一，漯河天潤不僅無需為發展資金犯愁，在業務上也能得到充分的保障。
那么，它的硬實力究竟如何呢？
先來看資產。相對于可觀的營收體量，漯河天潤的資產規模并不算很大。
截至2022年末，其總資產為2.93億元，凈資產為1.98億元。
按照印刷圈的平均水平，每一元資產一年大致可以帶來一元左右的營收。漯河天潤在2022年則達到了驚人的5.08元，資產產出效率著實驚人。
2013年末，漯河天潤的總資產為2.89億元，到2023年末僅增長了1.36%，增幅基本可以忽略不計。
在此期間，其總資產有所波動，高點出現在2017年末，達到4.86億元；低點出現在2014年末，為2.41億元，低點與高點之間差了一倍多。
漯河天潤資產的情況（單位：億元）
與總資產相比，漯河天潤的凈資產更加平穩：截至2013年末，為1.02億元；到2014年末，增長一倍以上，達到2.13億元；到2015年末，升至近年來高點，為2.20億元。
到2016年末，其凈資產降至1.88億元。隨后，便在1.9億元上下浮動，2017年末最低，為1.85億元；2022年末最高，為1.98億元。
2013-2022年十年間，漯河天潤資產負債率的高點出現在2013年末，為64.64%；低點出現在2014年末，為11.48%；2022年末，則為32.41%。
再來看營收和盈利。漯河天潤不僅現在是體量超群的圈內大佬，早在十年前其營收規模便已經十分可觀。
2013年，漯河天潤實現營收9.77億元，已經無限逼近十億大關。2014年，同比下降25.80%，降至7.25億元。
隨后三年，連續保持10%以上的快速增長，同比增幅分別達到26.65%、17.48%、11.84%，到2017年達到12.07億元，并在2016年首次突破十億元，達到10.79億元。
自2018年以來，漯河天潤的營收基本保持上行趨勢，僅在2019年出現0.89%的同比下滑。疫情三年，全部實現正增長，同比增幅分別為13.23%、0.69%、3.88%。
2022年的14.86億元，應該是漯河天潤有史以來的營收最高點。
漯河天潤營收和盈利的情況（單位：億元）
相對于營收，漯河天潤凈利潤的波動稍微大一些，但依然堪稱穩定。
2013年，其凈利潤為2.08億元；2014年，同比大跌21.26%，降至1.64億元；2015年，一舉收復失地，同比大漲31.30%，達到2.15億元。
2016-2018年，漯河天潤的凈利潤以7.67%、9.43%、3.68%的同比增幅度，實現連續增長，到2018年達到2.62億元。
最近四年，凈利潤三跌一漲，同比增幅分別為-2.13%、15.61%、-1.67%、-2.53%，到2022年為2.85億元。
最后，來看利潤率。不得不說，漯河天潤的凈利潤率十分可觀，且表現分外穩定。
2013年，其凈利潤率為21.26%；隨后兩年，連續升至22.56%、23.39%；2016年，降至21.44%。
2017年，凈利潤率降至21%以下，為20.97%；隨后四年，均保持在高于20%，但低于21%的水平。
2022年，漯河天潤的凈利潤率跌破20%，降至19.15%。
不過，從整個印刷圈來看，這樣的凈利潤率依然足以讓絕大多數企業艷羨不已。
漯河天潤利潤率的情況
比凈利潤率更加驚人的是凈資產收益率。由于資產規模相對較小，凈利潤又相對較高，漯河天潤的凈資產收益率高得令人目眩。
2013年，為203.55%；2014年，跌至近十年低點76.65%；2015年，回升至97.82%。
隨后七年，連續保持在100%以上。其中，2016年最低，為122.91%；2020年最高，為155.68%；2022年，則為143.90%。
印刷圈的凈資產收益率一般是什么水平？能超過10%，便可以說相當不錯。
那些背靠大樹的印刷企業
漯河天潤的盈利能力有多驚人？可以拿同屬軟包裝企業的永新股份做個參照。
2022年，永新股份實現營收33.04億元，凈利潤3.69億元，凈利潤率為11.16%。
永新股份的凈利潤率，即使在圈內上市公司中也位居上游，但與漯河天潤相比，依然落后了7.99個百分點。
至于凈資產收益率，永新股份加權平均后為17.01%，與漯河天潤更是不可同日而語。
兩家企業的區別在于，漯河天潤背后有母公司雙匯發展這顆大樹，而永新股份則要完全靠自我奮斗謀發展。
三好同學以前就說過，食品企業似乎格外偏愛自建包裝、印刷配套工廠。
比如，大名鼎鼎的頂新集團旗下擁有主做軟包裝的頂正包材，主做紙箱的秉信包裝，主做瓶蓋、瓶及瓶坯、叉子的和昇塑料三家包裝企業，為康師傅控股等子公司提供包裝產品。
再比如，在2023年百強榜上排名第57位的是達利食品集團有限公司，就是因為它有一塊包裝印刷業務。
2022年，達利集團包裝印刷業務實現產品銷售收入7.66億元，利潤總額2.40億元，利潤率同樣十分驚人。
還有，在百強榜上位居第97位的松裕印刷包裝有限公司。它由宗慶后的女兒宗馥莉創辦，主要為娃哈哈生產各種標簽產品。
2022年，松裕印刷實現產品銷售收入4.25億元，利潤總額6064萬元，在標簽領域算得上是大企業。
以及，在百強榜上排名第七、第八和第37位的四川省宜賓麗彩集團有限公司、四川省宜賓普什集團3D有限公司、四川宜賓五糧液精美印務有限責任公司，都是五糧液集團或五糧液股份控股的企業，2022年產品銷售收入分別為40.67億元、38.32億元、10.95億元。
當然了，自建包裝、印刷配套工廠并非食品企業的專利。
比如，2019年剛剛成立的浙江卡游科技有限公司，在2022年便登上了百強榜，憑借2021年12.44億元的產品銷售收入，排名第33位，可謂一鳴驚人。
在2023年榜單上，卡游科技再進一步，憑借2022年16.42億元的產品銷售收入，排名第23位。
卡游科技近乎瘋狂的快速崛起，主要仰仗其背后實力雄厚的大股東，國內卡游市場的領先企業浙江卡游動漫有限公司。
再比如，在百強榜分別排名第25、第38、第87、第99位的江西新華印刷發展集團有限公司、湖南天聞新華印務有限公司、浙江印刷集團有限公司、河南新華印刷集團有限公司，分別由出版業上市公司中文傳媒、中南傳媒、浙版傳媒、中原傳媒控股。
2022年，這四家企業分別實現產品銷售收入16.26億元、10.90億元、5.36億元、3.95億元。
簡單這么一扒，2023年百強榜上便至少有十家企業與母公司之間存在上下游關系，能夠得到母公司在業務和訂單方面的支持。
所以，背靠大樹的企業，要發展起來是不是更容易一些？
當然了，一家企業產業鏈再齊全，也不太可能所有的包裝、印刷業務全部內循環。
這就給那些靠在市場上找食吃的企業提供了機會。只不過，它們通常要付出更大的努力。
就到這里。最后，還是祝各位老板好運吧。
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