玖龍理文股價跌了一成？真相是如何？

 

　　（如圖：在過去的半年內，玖龍紙業和理文紙業的股票價格走勢遠超過中國指數）

 

 

　　中國國內OCC價格從9月17月日峰值3,200元/噸下降到10月17日的2700元/噸，一度引發了箱板紙價格可能下降的擔憂。由于OCC是生產箱板紙的主要原材料，其價格一般跟隨箱板紙價格的上漲和下跌。但最近OCC價格的下跌并非是受到箱板紙需求減弱的驅動，而是由于華東地區部分箱板紙生產企業被關閉，因此而減少了對OCC和箱板紙的需求。事實上，通過進一步收緊箱板紙的供需平衡，這對于箱板紙生產商來說，未來上漲空間更大。
 

 

　　（2016年1月以來中國箱板紙價格走勢）

 

 

　　盡管OCC價格下跌，但10月17日，中國地區的箱板紙價格并沒有下跌。事實上，自5月17日以來，中國的造紙廠一直在提高原紙的價格。從那時起至今，箱板紙和瓦楞紙的價格分別上漲了近50％和60％，分別達到5700元/噸和5300元/噸。這是受強勁的季節性需求和供應短缺所驅動。由于環保法規和OCC進口政策收緊，預計中國的箱板紙價格將保持上漲態勢。找紙張就上紙引未來網。

 

　　由于嚴格的環境法規限制了產能增長

 

　　預計中國箱板紙的產能將以每年400萬-500萬噸的總產能為基礎，每年增長3％（或200萬-300萬噸），并繼續關閉小型造紙廠。中國在2016年，新增加470萬噸的箱板紙產能，由于小型工廠關閉，產能減少，盡管有新工廠產能增加，但中國還是出現了箱板紙的短缺。現在，只有獲得政府批準的最大的造紙廠，例如玖龍紙業，符合嚴格的環境法規才允許增加新的造紙生產線。同時，小型造紙廠正在逐漸關閉，預計未來幾年不會出現產能過剩的情況。
 

 

　　（2016年1月以來中國OCC價格走勢）

 

 

　　自2017年起，中國已收緊進口OCC的有效配額。2016及前幾年，造紙商于年中用完年度配額時獲準額外申請額外配額，但2017年不允許這樣做，即一旦用完了年度配額，到次年才能進口OCC。從2016-2017年，進口OCC配額削減了四分之一，促使造紙企業從進口OCC轉向國內OCC，由此國內OCC的價格提高了100％以上，而進口OCC的價格在下降。在OCC進口方面，大型造紙廠比小型造紙廠有優勢，因為它們占據了更多份額。
 

 

　　（預測玖龍紙業未來財務數據）
 

 

　　（預測理文紙業未來財務數據）

 

　　2018年，國家將進一步收緊OCC進口政策，這同樣有利于大型企業。首先進口OCC的純度要求將從1月18日的98.5％收緊至99.7％，因此OCC（主要用于小型造紙廠）將被禁止進口到中國，造成2018年進口OCC配額的減少24％，此外，年產能小于30萬噸的小型工廠將不會獲得2018年的OCC進口配額，從而進一步促進行業整合。在新政策下，小企業將被淘汰出局，大企業將有更強的定價能力。

       別看跌了就高興，未來紙價任然是不容樂觀的，之后如果有任何紙張等求購需要，上紙引未來網。