紙企頻頻提價 造紙概念股值得關注

 

　　造紙概念股

 

　　統計數據顯示，截至6月7日，18家造紙上市公司中已有11家公布了中期業績預告，10家凈利潤大幅增長。業內人士表示，今年以來，造紙行業淡季不淡，價格一直處于上漲態勢。

 

　　隨著6月大型紙企陸續停機檢修，疊加環保部要求6月30日前沒有排污許可證的企業一律關閉等政策因素，行業漲價或貫穿全年，龍頭企業將受益。

 

　　記者了解，目前北京廢舊報紙價格為每公斤1.2元，廢舊紙箱每公斤0.8元。今年5月份以來，廢紙已經漲價超過20%。

 

　　一位從事多年廢品收購生意的人士告訴中國證券報記者，其收購的廢舊報紙和廢舊紙盒主要賣給一些造紙廠。價格上漲主要是因為造紙廠競爭激烈。“2016年下半年以來，上游廠商回收價格調整，廢舊紙品市場開始好轉。最近一段時間，每半個月價格可能變化一次，每次上調50元/噸。”

 

　　全國49家造紙廠最新廢紙報價信息顯示，6月3日-5日，有44家紙廠上調收購價格，上調幅度在10元-90元/噸。

 

　　卓川分析師趙澤慧告訴中國證券報記者，2017年4月，廢紙進口量環比減少26.99%，同比減少12.09%。進口廢紙較少，國內市場廢紙貨源緊張，5月紙廠廢紙庫存環比減少14.4%，導致廢紙價格“水漲船高”。

 

　　廢紙漲價，原紙隨之上漲。百川資訊提供的數據顯示，6月6日，白板紙每噸報3855元，同比上漲12.23%；白卡紙每噸6689元，同比上漲43.33%；瓦楞紙每噸3150元，同比上漲17.01%；新聞紙每噸5220元，同比上漲29.82%；銅版紙每噸7015元，同比上漲40.41%；雙膠紙每噸6519元，同比上漲18.38%。

 

　　原紙上漲，導致下游紙板廠頻頻提價。繼今年2月、5月份多家紙板廠、紙箱廠提價后，據不完全統計，近期又有17家紙板廠先后發布漲價函，提價幅度在4%-20%不等，涉及浙江、江蘇、上海、福建、河北、天津、湖南等地。紙板廠提價主要因為原材料原紙價格大幅上漲。截至5月底，漲幅最高的原紙品項今年累計漲幅高達30%。

 

　　通常情況下，造紙業淡旺季明顯，年底是傳統旺季，大概持續兩三個月，4月、5月份進入平緩期，也就是淡季。不過，今年淡季紙張價格一直在上漲。

 

　　百川資訊分析師蘆亞亞告訴中國證券報記者，淡季價格連續上漲，一是受到原料廢紙漲價支撐。目前廢紙貨源緊缺，部分企業難以維持連續生產；二是紙企陸續進入年中檢修期，龍頭主動停產控制產能。如玖紙宣布，5月-7月份將暫停4臺機器生產約9-50日；三是環保部要求6月30日前完成所有造紙企業的排污許可證核發工作，環保不達標的中小企業產能將停產，行業集中度提升，競爭格局改善明顯。隨著下半年旺季到來，行業景氣度將繼續向上，行情將貫穿全年。

 

　　上市公司業績靚麗

 

　　紙價上漲推動造紙上市公司業績暴漲。Wind統計數據顯示，截至6月7日，18家造紙上市公司中11家公布了中期業績預告，10家預計中期業績大幅增長。

 

　　太陽紙業（6.90+0.15%，診股）預計，上半年凈利潤為7.76億元-8.81億元，同比增長120%-150%。公司表示，主要產品市場景氣度穩中有升，產品銷售價格比去年同期有較大提高，加之公司新增產能釋放，本期經營業績同比有較大幅度提升。

 

　　博匯紙業（4.60+0.22%，診股）預計，中期凈利潤大幅增長。公司表示，受益于國家環保整治及供給側改革等因素的影響，公司主要產品銷售價格較上年同期有所上漲。

 

　　中順潔柔（12.27+3.20%，診股）預計，上半年凈利潤為1.48億元-1.8億元，同比增長40%-70%。公司表示，主要是由于銷售收入較同期增長導致。

 

　　景興紙業（5.76+0.00%，診股）預計，凈利潤為2.3億元-2.83億元，同比增長30%-60%。公司表示，主要產品盈利情況好于上期，主營業務利潤上升。

 

　　齊峰新材（10.00-0.60%，診股）預計，凈利潤為8031.55萬元-1.13億元，同比增長10%-50%。公司表示，產品銷量同比增加，同時公司上調了產品銷售價格。

 

　　華泰股份（5.25-0.38%，診股）、山鷹紙業（3.41+0.00%，診股）、青山紙業（4.01-0.50%，診股）也均表示，因公司產品銷售價格較上年同期上漲，預計上半年凈利潤同比較大幅度增長。

 

　　Wind統計數據顯示，2016年，造紙行業實現凈利潤合計52億元，同比增長98.7%；2017年一季度實現凈利潤合計23.69億元，同比增長194%。

 

　　龍頭企業價值凸顯

 

　　隨著下發排污許可證的時間逐漸臨近，中小企業產能退出是造紙行業的趨勢，行業集中度將繼續向龍頭聚集。業內人士表示，排污許可證的發放對企業排污總量起到限制作用，獲得排污限額大小與產能掛鉤，政策給予大型生產設備額外的排放限額，對大型紙廠形成利好。

 

　　一位造紙廠相關負責人告訴中國證券報記者，造紙企業的毛利率通常在10%-12%，規模化生產攤低成本很重要。據測算，達標環保設備投資約為2億元，目前噸凈利為400元，產能50萬噸的生產線首年即可收回投資，這將限制小紙廠產能投放。

 

　　蘆亞亞表示，隨著二季度淡季到來，疊加去年紙廠密集提價的高基數效應，后續造紙企業的業績增速大概率放緩。小紙廠迫于環保政策壓力，退出節奏將加快。而龍頭公司憑借規模及競爭優勢，將繼續享受政策紅利，2017年業績有望保持穩健增長。全年看，造紙板塊將出現分化，龍頭企業價值凸顯。

 

　　銀河證券認為，造紙板塊的行情仍未結束，受成本推動，銅板、白卡、文化紙價格仍有進一步上漲空間。目前板塊市盈率對應2017年預測業績普遍在10倍左右。即使有新產能落地，時間最快也要到2018年底，2018年盈利狀況仍可以得到維持。從投資角度上，建議尋找基本面、估值具有支撐的公司，包括晨鳴紙業（12.11+0.67%，診股）、太陽紙業、山鷹紙業、華泰股份、博匯紙業等。

 

　　國泰君安（19.35-0.05%，診股）預計，在環保政策趨嚴的壓力下，大量小紙廠將關停，木漿、廢紙等原材料價格的繼續上漲，進一步推動紙價上漲；從需求端來看，下游客戶及中游經銷商、貿易商庫存仍處在較低水平，有較強的補庫存需求。綜合供需關系，紙價上漲在短期內仍將延續，建議重點關注包裝紙、文化紙板塊。

 

　　岳陽林紙（7.29+2.53%，診股）：人民幣升值將有效降低經營成本，岳陽林紙主要從事文化類印刷用紙的制造、銷售，并積極從事速生豐產林建設。主導產品為中高檔新聞紙、顏料整飾膠版紙、輕量涂布紙等，公司擁有4條造紙生產線和4條制漿生產線，機制紙年生產能力達40萬噸，機制紙漿年生產能力近45萬噸。

 

　　華泰股份：華泰股份主營的新聞紙業務基本保持平穩，公司90%以上原料為美國廢紙及進口紙漿，每年需100多萬噸，銅版紙所需的木漿也部分依靠進口，人民幣升值給公司帶來正面影響，增加業績彈性。

 

　　晨鳴紙業：人民幣升值將有效降低經營成本，晨鳴紙業是集制漿、造紙、能源生產、紙機制造于一體的大型企業集團，是國內造紙行業唯一擁有A、B兩種股票和可轉債的上市公司。公司在全國各地設有13家子公司，經濟效益連續17年保持山東省同行業第一，連續11年名列全國同行業首位。

 

　　太陽紙業：人民幣升值將有效降低經營成本，太陽紙業是國內最大的高檔涂布包裝紙板生產基地，主要產品有高檔涂布包裝紙板、高檔工業用原紙、高級文化辦公用紙等三大系列150多個品種規格。

 

　　青山紙業：人民幣升值將有效降低經營成本，青山紙業是集制漿、造紙、發電供熱、堿回收、醫藥、光電子、原料林基地開發于一體的國有大型上市企業。是全國紙袋紙、牛皮箱板紙、高強瓦楞紙重點生產企業，全國1000家重點發展企業、福建省“十二五”重點培育的50家行業領軍企業和福建省最大的造紙企業。

 

　　景興紙業：人民幣升值將有效降低經營成本，景興紙業是全國最大的專業生產牛皮箱板紙生產企業之一，公司及其子公司可生產定量在120g/m2--360g/m2的A級、B級牛皮箱板紙和高檔白面牛卡紙。可生產定量在110g/m2--180g/m2的高強度瓦楞原紙；目前已成功開發24G/m2的油封紙。

 

　　恒豐紙業（9.64-0.82%，診股）：人民幣升值將有效降低經營成本，恒豐紙業是國內最大的卷煙配套系列用紙制造商和中國煙草總公司確定的卷煙輔料生產基地。公司產品包括各種系列卷煙紙、濾嘴棒成型紙、濾嘴棒接裝原紙、鋁箔襯紙、無碳復寫原紙等，主要產品均為國家專營產品，主導產品“天鵝”牌卷煙紙銷往國內130余家卷煙廠和70多家卷煙材料廠。公司是第一家造紙類高新技術企業，技術研發能力處于行業前列，生產的卷煙紙質量、性能指標在國內同類產品中均處于領先地位。公司產品行銷全國，同時還銷往俄羅斯、東南亞等國際市場。

 

　　博匯紙業：人民幣升值將有效降低經營成本，博匯紙業公司屬造紙行業，主要產品有“博匯”煙卡、涂布白卡紙、書寫紙、牛皮箱板紙等，是國家科技部認定的國家級高新技術企業。公司產品主要用戶為大型出版社、印刷物資公司、印刷包裝公司、大型煙廠等；公司在全國30個省、市、自治區建立了銷售辦事處，產品出口到歐美、中東、澳洲、東南亞等地。

 

　　民豐特紙（7.63-0.26%，診股）：人民幣升值將有效降低經營成本，民豐特紙是國內最早生產卷煙紙企業（1936年）和國內最大從事卷煙配套系列用紙制造商之一，公司的主導產品卷煙紙、描圖紙、電容器紙均榮獲了國家監督檢驗檢疫總局免檢產品證書，三大主導產品市場占有率均保持全國第一，其中描圖紙為國內獨家生產，常年經常性生產和銷售特種紙品種和規格達30多種。

 

　　紙引未來是造紙、印刷、包裝行業的大數據共享服務平臺，集紙業行業資訊、在線交易、倉儲物流、供應鏈金融為一體的產業鏈B2B平臺。幫助企業拓寬銷售渠道，提升企業品牌影響力；幫助企業降低采購成本，抬升企業利潤空間；幫助企業解決融資難、融資貴的問題，提高企業競爭力。