行業低迷 太陽紙業成本下降抬升利潤

核心提示：行業低迷，太陽紙業成本改善力保高增長,階梯布局打開大空間。生活用紙漸入軌道、新材料蓄勢待發,切入大健康領域、未來空間巨大。

互聯網4月28日訊：太陽紙業公布2014年年報:實現營業收入104.58億元,同減4.01%;歸屬于上市公司凈利4.69億元,同增64.71%;EPS為0.20元/股,同增53.85%。

行業低迷量價齊跌導致營收下行,內部挖潛成本下降抬升利潤總額。

1、產能集中投放疊加需求不旺,量價齊跌,營收下降:2014年國內大宗工業用紙仍處階段性和結構性過剩階段,拖累公司主要紙種銅版紙和雙膠紙出廠價分別下降1.57%、0.08%;同時公司2014年銷售機制紙167萬噸,同比略降0.6%,雙重因素導致營收較去年同期減少4.01%;2、原材料下跌協同固廢生物質發電,成本控制得當,利潤高增長:公司主要原材料闊葉漿全年價格下降大約1.35%提升紙品毛利率2.7pct,利用廢木片等廢棄物發電形成5萬千瓦時發電機組,能源成本降低同時貢獻利潤。

生活用紙漸入軌道、新材料蓄勢待發,切入大健康領域、未來空間巨大。

1、生活用紙漸入佳境:公司年產12萬噸生活用紙二期項目即將投產,前期鋪貨已顯成效,初步形成以濟寧為軸,輻射200公里銷售區域,2015年生活用紙板塊有望扭虧為盈。2、纖維素量產在即,應用廣泛嫁接健康飲食概念,空間廣闊。公司采用獨特連蒸連煮技術從溶解漿中提取木糖及生產木糖醇產品,6月量產后成本有望較市價下降一半以上(12000元/噸降至6000元/噸),具有成本領先優勢;木糖等纖維素用品可廣泛運用在預防肥胖、改善肝功能等領域,符合健康飲食趨勢,空間巨大。

業績成長碰撞國改預期,看好公司長期發展。

1、供給收縮利好基本面,造紙主業有望得以提振。行業不景氣及環保壓力加大,中小企業被動出清改善供給,造紙基本面有望觸底反彈,利于公司主業發展;階梯性布局新業務保障業績持續高增長。2、股權激勵統一管理層利益,利于公司發展。

關于太陽紙業

太陽紙業成立于1982年，公司總部位于山東省兗州市，公司主導產品有高檔涂布包裝紙板、高級美術銅版紙、高級文化辦公用紙、特種纖維溶解漿四大系列。集團擁有金太陽、華夏太陽、天陽、威爾、樂考、酷印等主要品牌，其中，“金太陽”商標為中國馳名商標。

經過31年的發展，太陽紙業已發展成為一家全球先進的跨國造紙集團和林漿紙一體化企業，是中國最大的民營造紙企業、中國500強企業之一，并位列世界造紙百強行列。2006年，太陽紙業在深圳證券交易所成功上市。