淡季漲價 仍然訂單滿滿 這樣的理文怎能不賺錢

8月1日理文造紙于香港召開2016年中期業績發布會，“人頭攢動”成為理文造紙發布會的最大亮點，相較于造紙業普遍走弱的大背景下，理文造紙近來相對不俗的表現引起媒體和投行的關注理文造紙管理層表示，受惠產能過剩減低、燃煤及塬材料價格下跌、以及增值稅退稅政策等原因，上半年凈利同比升27.7%，為14.3億港元，期內收入83.7億元，按年跌3.8%至6月底，未還銀行貸款為132.6億港元，較去年底止減7%。公司銀行及現金結余14.24億元，較去年底減51.2%。凈資本負債比率由去年底之0.66升至0.68。若撇除因人民幣貶值產生之匯兌儲備減少8.58億元，凈資本負債比率則為0.65值得一提的是，理文造紙公布業績前夕，摩根大通發表報告指，上調理文造紙2016/17年盈測1.4%及4.8%，目標價由7.3港元升至8.2港元，意味2018年市盈率預測14倍，評級“增持”。摩根大通認為，即使是紙品傳統銷售淡季，理文造紙的議價能力仍較預期強勁，主要原因是華南及華東地區不少小型廠房關閉，改善了行業的供需問題，集團的利潤將有所提升。隨著踏入銷售旺季，預計集團議價能力將進一步增強不過摩根大通同時指出，根據次季售價及成本趨勢，顯示市場正在改善，雖然股價已反映利好因素，但看到集團仍有改善空間，因其財務指標反映市場仍存在輕微產能過剩問題此外，瑞信還認為，理文造紙的毛利可持續擴張。受惠于沿海地區的需求，預計公司2016-2018年的每噸利潤可提升77元，2016年及2017年的盈利分別增長20%及16%智通財經獲悉，理文造紙于去年進軍衛生紙市場，目前在重慶設有四臺共13.5萬噸之衛生紙生產線已全面投產，另外于重慶新增的四臺共22萬噸產能生產線，以及于江西和廣東兩地各兩臺合共22萬噸產能生產線也將于今年下半年及2017年底前相繼投產。投產后，公司衛生紙產量將達57.5萬噸，晉身為內地衛生紙行業五大生產商之一并且，越南后江省年產能40萬噸的造紙機項目預計將于2016年第四季投產。此外，理文造紙未來可能在中國再增加約40萬噸產能之包裝紙生產線理文造紙主席李文俊表示，雖然中國經濟表現不及早前，而各行業的增長表現一般，但消費品市場維持中高速增長，其中內地衛生紙市場使用量每年都有8%增長，顯示內地對衛生紙仍有一定需求，集團會進取地發展衛生紙市場首席執行官李文斌表示，7月份行業平均紙價加幅50-100港元，隨著第四季將要預備農歷新年訂單，是行業旺季，預計紙價走勢持續向上。預計到明年6月會整體紙張會加價50-100元。雖然9月份是行業傳統淡季，但理文造紙已接滿訂單。